核心观点 - 当前政策环境转向民粹主义，关注经济负担能力，这为金融科技（Fintech）颠覆者创造了有利环境，而非传统大型金融机构 [2][3] - 金融科技公司通过瞄准系统低效环节、降低费用、服务中小企业和零售消费者来获得增长动力 [5][6] - 尽管该主题投资组合具有高贝塔特性且波动性较大，但在看好消费者的背景下，可作为卫星配置，以较小的资金获得对金融行业的杠杆性风险敞口 [13][14][15] 政策环境与行业影响 - 政策从放松管制转向民粹主义调整，这有助于颠覆者和行动迅速的公司，而非大型成熟企业 [3] - 即使没有具体的政策行动，政治讨论本身也会促使企业（如信用卡公司）考虑调整定价策略，从而为金融科技公司创造机会 [16][17] - 对于数字资产等领域，监管增加实际上是一种利好，因为它确认了业务的合法性，并将行业从执法监管带入规范监管框架 [12] 金融科技投资主题筛选标准 - 筛选标准一：公司的业务目标是否是颠覆现有系统并提升效率、降低成本 [5] - 筛选标准二：公司的目标市场是否直接面向中小企业或零售消费者，这些群体在中期选举年将获得最大顺风 [6] - 理想的投资标的通常是利用技术轨道而非传统系统的行业颠覆者 [9] 看好的具体子行业与公司 - 先买后付（BNPL）是表现突出的子行业，因其提供了获取信贷的替代方式 [7] - 数字资产领域与民粹主义及提升金融系统效率的主题相关，提及的公司包括Circle、Coinbase和Bullish [8] - 颠覆性贷款机构，例如SoFi，也被视为该主题下的受益者 [9] - 报告筛选出的具体公司案例包括HubSpot、Mixlist和Coinbase [10] 投资组合定位与策略 - 金融科技民粹主义主题投资组合相对于传统金融股具有高贝塔特性，波动性较大 [13] - 该主题适合作为卫星配置，而非核心持仓 [13] - 在看好消费者的前提下，可以利用市场波动（例如消费者信心数据疲软带来的下跌）机会买入该主题投资组合 [14] - 由于贝塔值较高，用传统金融股投资额度的50%-60%来配置此类金融科技组合，即可获得相似的整体风险敞口 [15]