市场动态与价格表现 - 黄金价格在近期飙升后于周五出现戏剧性暴跌 黄金单日下跌9% 为十多年来最差单日表现 白银单日暴跌26% 创历史最大跌幅 铜价在突然飙升至每吨14,500美元以上后迅速回落 [3] - 白银市场波动尤为剧烈 其价格在不到20小时内暴跌了40美元/盎司 而历史上白银价格仅在去年之前少数短暂时期超过40美元/盎司 [5] - 在暴跌前 金属价格经历了数周无情的飙升 黄金达到每盎司5,595美元 白银达到每盎司121美元 铜达到每吨14,527.50美元 [12] - 价格首次反转迹象出现在周四 黄金在约十分钟内暴跌超过200美元/盎司 [13] - 2026年1月可能成为贵金属历史上波动最剧烈的月份 [1] 驱动因素与市场情绪 - 本轮金属涨势由多重因素推动 包括央行增持黄金以替代美元 以及西方投资者进行所谓的“货币贬值交易” [1] - 近期涨势加速主要受中国投机者（从个人投资者到大型股票基金）的买盘推动 趋势跟踪型商品交易顾问的加入进一步推高了价格 [6] - 金属涨势成为部分投资者对美元不信任感加剧的象征 对美联储独立性的担忧以及地缘政治冲突也助推了市场情绪 [7] - 市场情绪极度狂热 被描述为“抛物线式”、“疯狂”和“无法交易” 交易员全天候工作 甚至在长途飞行中也在交易 [1] - 前桥水商品主管指出 大量未平仓看涨期权创造了轧空条件 交易商为对冲而买入标的资产 加剧了价格波动 [12] 关键参与者与资金流向 - 中国投机者是近期金属买盘的主要推动力 其资金推动了从铜到白银等多种金属价格创下新高 [6] - 散户投资者通过Reddit等论坛讨论并参与白银交易 帖子展示了通过押注白银快速上涨可获得超过1000%的收益 [11] - 最大的白银交易所交易基金iShares Silver Trust 在周五录得超过400亿美元的交易额 成为全球交易最活跃的证券之一 而数月前其日交易额很少超过20亿美元 [9] - 近期 最大的黄金和白银ETF的看涨期权未平仓合约和交易量均创下纪录 SLV的看涨期权交易量甚至超过了跟踪纳斯达克100指数的主要ETF [11] - 贺利氏等贵金属精炼商表示产品已售罄数周 公司正以最大产能运营以满足需求 人们在商店前排队长达数小时购买产品 [8] 触发事件与后续发展 - 周五市场崩溃的触发因素是有关美国总统特朗普计划提名凯文·沃什领导美联储的消息 该消息推动美元走强 [2] - 特朗普周二晚间关于美元“表现很好”的言论 触发了金属买盘的最后一波疯狂 将价格推至新纪录 [12] - 价格在周四短暂稳定后 因彭博等媒体报道特朗普计划提名沃什为下一任美联储主席 中国投资者开始获利了结 这为周五的暴跌埋下了种子 [14] - 暴跌后 市场关注点转向中国 投资者密切关注上海市场在纽约时间周日晚间开盘后的表现 观察中国需求能否在冲击性抛售后复苏 [15] - 中国交易所对各类白银合约设有16%-19%的日涨跌幅限制 这意味着上海价格可能需要补跌 [15] 行业反应与机构措施 - 数家中国银行在周五宣布了新措施 以控制与零售黄金积存产品相关的风险 这是过去一年一系列类似举措的最新动作 [17] - 中国建设银行表示将从周一起提高最低存款金额 并敦促投资者提高风险意识 中国工商银行表示将在节假日期间对其“如意金”积存服务实施配额控制 [18] - 交易所也已采取数项措施 这些措施可能会抑制全球金属市场的广泛涨势 [18] - 在主要金条交易中心水贝 白银的紧张状况在周末有所缓解 卖盘多于买盘 但尚无恐慌性抛售迹象 水贝白银价格仍较交易所合约有溢价 [16] - 交易商深圳国鑫贵金属的风险主管指出 黄金相对坚挺 过去两天有很多逢低买入者在春节前购买珠宝和金条 而对于白银 市场有强烈的观望倾向 [19]