宏观环境与政策展望 - 2026年是“十五五”规划开局之年，宏观经济与市场走势备受关注，政策基调保持积极，投资增速有望企稳回升 [1][2] - 宏观经济增长的核心支撑来自消费增长与投资企稳，预计扩大内需政策将持续发力，社会消费品零售总额增速可能保持相对较高水平 [2] - 投资端，中央投资项目储备充足，基建投资增速有望企稳回升，积极的财政政策与适度宽松的货币政策将持续发力 [2] - 外贸环境与房地产市场的走势是重要变量，需持续关注 [2] 大类资产市场研判 - 权益市场方面，积极的政策取向将为宏观经济合理增长保驾护航，进而为权益市场提供坚实支撑，结构性机会凸显 [3] - 债券市场方面，货币政策将保持适度宽松，债券利率大幅上行可能性较低，但政策利率下调空间有限，叠加“反内卷”等政策可能抬升通胀中枢，债市整体或呈现小幅震荡格局 [3] “固收+”领域投资机会与策略 - 2026年“固收+”领域机遇整体大于挑战，关键在于把握权益资产的结构性机会 [1] - 机遇大于挑战的格局基于四点：权益资产表现有望优于债券；当前A股整体市净率估值处于历史中低水平，较海外市场具备明显估值优势；居民资产配置结构存在优化空间，资金有望加速流入权益类资产；“固收+”产品能平衡风险与收益，是普通投资者参与权益市场的优质工具 [4] - 提出三大投资策略：把握债券投资节奏，通过波段操作增厚收益；通过仓位管理熨平市场波动，控制产品净值回撤；聚焦优质权益资产，选择下行空间有限、向上有弹性的赛道 [4] - 重点关注的权益板块包括：周期领域的金融、建筑、建材、化工，部分消费细分赛道，以及受益于“反内卷”政策支持的新能源等方向 [1][4] 公司产品布局与表现 - 公司“固收+”产品线以“稳健低波”为风格核心，已形成覆盖不同风险收益定位的产品矩阵，适配注重主动管理、追求长期稳健回报的投资者 [5] - 产品矩阵包括：“超低波”类产品如鹏华丰泽和鹏华永盛一年定开债；“低波”类产品如鹏华产业债和鹏华丰诚；“中波”类产品如鹏华双债保利 [5] - 以鹏华产业债为例，该基金为一级债基，践行“固收打底、转债增强”策略，截至2025年末，组合以中高评级信用债为主，金融债、企业发行债券、可转债占比分别为51%、31.83%、13.12% [5] - 据银河证券数据，截至2025年末，鹏华产业债过去10年净值增长率58.21%，在普通债券型基金（可投转债）（A类）中排名10/86 [5] - “固收+”品类凭借其股债配置的灵活性，在波动市中仍具突出配置价值，以鹏华产业债为代表的稳健型产品通过成熟的大类资产配置与严格的回撤控制，致力于提供兼具防御与增长潜力的配置工具 [6]