金价近期走势与驱动因素 - 2026年2月2日亚洲时段，金价显著走低，自上周历史新高持续回吐涨幅，市场风险偏好出现阶段性修复 [1] - 此前数周金价大涨，主因市场定价美国政治与货币政策不确定性，担忧特朗普或推更倾向快速降息的美联储主席人选，削弱货币政策独立性，加剧通胀与美元信用风险 [1] 美联储人事提名与政策预期变化 - 2026年1月30日，特朗普正式提名凯文·沃什为下任美联储主席，市场对激进宽松政策的预期迅速降温 [1] - 沃什的提名被视为降低美联储政治干预风险的关键信号，直接削弱了黄金因“政策不确定性溢价”而上涨的核心驱动 [1] - 随着美联储政策可信度企稳，美元与美债收益率预期趋于稳定，黄金作为无息资产的相对吸引力阶段性下降 [2] 市场资金行为与关注焦点 - 市场风险溢价出现结构性回吐，多头资金集中获利了结，推动金价承压回落 [2] - 当前市场焦点已从“政策博弈”转向“经济数据验证”，即将公布的美国ISM制造业PMI数据将成为短线方向的关键试金石 [2] 地缘政治风险提供长期支撑 - 截至2026年2月2日，美伊紧张关系进入新高潮，伊朗最高领袖警告“任何军事行动将被视为战争开端”，美国同步增派航母打击群至波斯湾 [2] - 伊朗核设施维修完成并拒绝国际原子能机构核查，显示其战略防御姿态升级 [2] - 此类不可逆的地缘冲突风险，持续强化黄金作为“超主权避险资产”的不可替代性 [2] 全球央行购金行为与长期需求 - 2025年全球央行净购金达863吨，创历史高位，2026年初增持趋势延续 [2] - 在美元债务规模突破38万亿美元、美债实际收益率波动加剧的背景下，各国加速推进储备资产多元化 [2] - 黄金因其“无信用风险、无国界、可跨境清算”的特性，成为外汇储备重构的核心选项，中国、印度、波兰等国持续增持，形成对金价的长期下行缓冲机制 [2] 技术分析观点 - 从日线图形看，黄金在快速冲高刷新历史纪录后显著回落，已进入技术性修正阶段，前期涨幅过大令短周期均线明显偏离中长期均线 [3] - 价格虽跌破短期均线支撑，但仍处在中期上升通道内，整体趋势未被破坏，动能指标自极端高位回落，显示多头力量明显降温，但尚未进入超卖区 [3] - 关键位方面，4600美元附近为重要技术支撑，若有效守住，金价或以高位震荡完成整理；上方须重新站上4900美元，方可重启趋势性上行，当前形态更偏向“强势回调”而非趋势反转 [3] 核心观点总结 - 本轮回调本质是对前期过度累积的政策不确定性溢价进行修正——美联储人事预期趋稳，使市场对极端宽松与制度风险的定价强度下降，引发资金获利了结 [3] - 更长周期内，地缘冲突、全球央行去美元化及金融体系安全性重估，仍为黄金提供坚实支撑 [3] - 短期波动或加剧，但在宏观不确定性未根本消退前，其战略配置价值犹存 [3]