文章核心观点 - 生成式人工智能大趋势中仍存投资机会 投资者应关注AI硬件领域 即“卖铲子”的公司 [1][2] - 美光科技和博通被认为是2026年AI硬件领域值得关注的两支股票 [2] 行业趋势与市场表现 - 以科技股为主的纳斯达克100指数在2025年实现了20%的稳健增长 主要受生成式人工智能持续乐观情绪推动 [1] - 生成式AI行业目前远未盈利 早期领导者如OpenAI和Anthropic每季度烧钱数十亿美元 大部分资金用于购买昂贵且贬值的硬件以支持大语言模型运行 [1] - 生成式AI有望改变内存芯片行业格局 瑞穗金融集团分析师预测 NAND内存价格在2026年可能同比飙升330% 2027年可能上涨50% [5] - 全球内存硬件短缺预计将在2026年及以后持续 [12] - 从长期看 定制芯片可能比通用GPU前景更光明 因为它们让AI公司能更好地控制供应链并具有节约成本的潜力 [10] 美光科技公司分析 - 美光科技股价在过去12个月上涨近400% 但其估值仍具吸引力 [3] - 公司当前股价为414.88美元 市值达4670亿美元 52周价格区间为61.54美元至455.50美元 [4] - 公司是计算机内存芯片设计和制造的领导者 产品包括DRAM和NAND闪存 应用于从智能手机到汽车系统的各种设备 [4] - 内存芯片被视为商品化 导致竞争激烈且利润率普遍较低 [4] - 公司远期市盈率仅为13倍 较标普500指数平均22倍的市盈率有大幅折价 [6] - 考虑到生成式AI数据中心需求正迅速改变其高带宽内存硬件市场 公司股票估值尚未跟上华尔街对其日益增长的乐观预期 [3][6] - 公司被视为生成式AI机会中更强的选择 其极低的估值表明市场尚未充分发现其价值 且公司有望实现爆炸性的近期增长 [12] 博通公司分析 - 博通在AI数据中心硬件领域的重要性体现在图形处理器和AI加速器 这些是实际训练和运行大语言模型的核心芯片 [7] - 行业目前由英伟达主导 但博通正迅速取得进展 因为越来越多的公司选择其定制芯片而非通用解决方案 [7] - 博通与英伟达商业模式迥异 博通专注于为其他公司设计制造定制芯片 即专用集成电路 这能带来显著的成本和效率节约 [8] - 公司吸引了知名客户 据报道 OpenAI正与博通合作开发定制AI芯片 计划于今年推出 [9] - 公司第四季度收入同比增长28% 达到180亿美元 受AI半导体收入飙升推动 该部分收入同比增长74% 达到65亿美元 [11] - 公司远期市盈率为33倍 高于市场平均水平 但考虑到其增长机会 该估值是合理的 [11]