市场行情与表现 - 债市整体呈现盘整格局，在权益市场调整背景下，期现券走势早盘有所修复，午后回归平盘附近，国债期货主力收盘涨跌互现，超长端表现稍强，银行间现券收益率偏强震荡 [1] - 国债期货收盘多数下跌，30年期主力合约涨0.18%报112.06，10年期主力合约跌0.03%报108.25，5年期主力合约跌0.02%报105.86，2年期主力合约持平于102.39 [2] - 银行间主要利率债表现分化，30年期国债“25超长特别国债06”收益率下行0.8BP报2.252%，10年期国开债“25国开15”收益率下行0.55BP报1.9565%，10年期国债“25附息国债16”收益率上行0.15BP报1.8115% [2] - 中证转债指数收盘跌2.39%，194只可转债跌幅超2%，联瑞转债、浙矿转债等跌幅居前，分别跌12.54%、11.32%；涨幅方面，4只可转债涨幅超2%，耐普转02、东时转债等涨幅居前，分别涨20%、14.43% [2] 海外债市动态 - 欧元区主要国债收益率普遍下行，10年期法债收益率跌0.9BP报3.417%，10年期德债收益率跌1.8BP报2.838%，10年期意债收益率跌1.9BP报3.444%，10年期西债收益率跌1.6BP报3.202%，10年期英债收益率跌3.3BPs报4.509% [3] - 亚洲市场方面，日债收益率上行居多，20年期和30年期日债收益率分别上行1.7BP和1.6BP，报3.186%和3.651% [3] - 北美市场方面，美债收益率涨跌不一，2年期美债收益率跌2.85个基点报3.522%，10年期美债收益率涨0.62个基点报4.237%，30年期美债收益率涨1.75个基点报4.872% [3] 一级市场发行 - 农发行3期金融债中标收益率均低于中债估值，其中1.0356年、3年、10年期金融债中标收益率分别为1.4719%、1.5418%、1.9599%，全场倍数分别为3.45、2.74、3.62，边际倍数分别为4.49、3.37、1.03 [4] 资金面情况 - 央行公开市场单日净回笼资金，当日开展750亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，因有1505亿元逆回购到期，实现净回笼755亿元 [5] - 资金价格方面，Shibor短端品种多数下行，隔夜品种上行3.7BPs报1.365%，7天期下行9.5BPs报1.485%，14天期下行8.9BPs报1.509%，1个月期下行0.1BP报1.55% [5] 宏观经济基本面 - 国家统计局数据显示，1月份制造业PMI、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为49.3%、49.4%和49.8%，分别比上月下降0.8个、0.8个和0.9个百分点，经济景气水平有所回落 [6] 机构核心观点 - 华泰固收认为，传统“看股或商品做债”策略失效，原因在于大宗商品价格剧烈波动的通胀效应与经济影响背离，以及分红险需求膨胀带动资金流入股债形成“股债同温”格局，债市短期修复后转为震荡为主，十年国债**1.8%**之下空间有限 [8] - 华创证券指出，1月PMI超预期走弱显示基本面“弱现实”尚未扭转，价格修复动力主要来自成本端而非需求改善，需警惕上游持续涨价抑制下游需求的风险，但春节季节性因素对PMI存在一定影响，年初经济形势或仍需后续硬数据确认 [8] - 江海证券认为，债市利率追低需谨慎，但上行风险不大，年初市场担心的基本面、股市和政府债供给三大利空中，两大利空近期有所缓解，股市接连受到降温，基本面目前也存在分歧，因此近期市场表现较强 [8]