石油市场供需格局与投资机会 - 近期石油市场供需格局迎来关键拐点，地缘风险升温叠加供应预期差显现，带动相关主题ETF持续获得资金追捧 [1] - 中金公司报告指出，2026年石油供给侧的第一个预期差机会或已进入验证阶段，虽难言扭转过剩格局，但有望为油价提供成本底部支撑和溢价重估机会，维持上半年布伦特油价合理区间60-70美元/桶的判断 [1] 石油ETF鹏华(159697)表现 - 石油ETF鹏华(159697)规模实现爆发式增长，截至2026年1月30日最新规模达到16.61亿元，较2025年12月31日的2.07亿元大幅攀升，期间规模增长超700% [1] - 该ETF紧密跟踪国证石油天然气指数，前十大权重股包括中国石油、中国海油、中国石化等龙头，合计占比约67%，全面覆盖油气全产业链，能有效捕捉油价上涨带来的盈利弹性 [3] 地缘风险对石油供应的影响 - 地缘风险持续升级成为推动石油供应格局变化的关键变量，南美、中东等主要产区局势出现新变化 [2] - 美国对委内瑞拉石油出港实施军事封锁，12月委内瑞拉原油产量83万桶/天，环比下降13万桶/天（降幅13.5%），原油出口42.3万桶/天，环比下降18万桶/天（降幅30%） [2] - 伊朗、俄罗斯等国原油出口也因制裁、冲突等因素出现显著下降，地缘相关供应的受损幅度已超出市场此前预期 [2] OPEC+供应动态与预期 - OPEC+增产执行率下降，1Q26将正式暂停增产 [2] - 自去年10月开启的第二轮增产，实际执行率已较第一轮明显下降，4Q25 8个增产协议国的原油产出累计增量仅为2万桶/天，远低于计划的41.1万桶/天，OPEC+整体原油产量也基本停滞增长 [2] - OPEC+已决定进一步正式暂停增产并加大补偿性减产力度，增产路径的边际拐点可能已经到来，与2025年相比，剩余产能压力或使得第二轮增产计划的执行面临更多变数 [2] 石油主题投资工具价值 - 在供应端不确定性放大的宏观环境下，直接投资石油相关上市公司或面临个股选择难题 [3] - 通过ETF一键布局全产业链成为更高效、更分散风险的选择 [3]