巴菲特退休前的投资组合调整 - 沃伦·巴菲特在2025年底正式卸任伯克希尔哈撒韦CEO职位 将公司日常运营交棒给既定继任者格雷格·阿贝尔 [2] - 在退休前的几个季度 巴菲特通过13F文件披露其交易活动 该文件要求管理资产至少1亿美元的机构投资者披露持股变化 [3] - 退休前引人注目的操作之一是持续减持核心持股美国银行 同时连续五个季度增持一家受欢迎的消费品牌 [4] 伯克希尔的历史表现与巴菲特影响力 - 在巴菲特近六十年的执掌下 伯克希尔A类股累计回报率高达约6,100,000% [1] - 自20世纪60年代中期以来 其年化总回报率几乎是包含股息的标准普尔500指数的两倍 [1] 对美国银行的投资逻辑与减持 - 在过去十年的大部分时间里 美国银行一直是伯克希尔投资组合中的前三大持股之一 [5] - 巴菲特对金融板块的理解最为深入 也最愿意在该领域配置公司资本 [5] - 银行股的优势在于能够利用经济周期的自然非线性 由于扩张期明显长于衰退期 美国银行等银行能够审慎地扩大贷款组合 并与美国经济同步发展 [6] - 美国银行对利率变化极为敏感 在美联储2022年3月至2023年7月的激进加息周期中 其净利息收入大幅增长 [7]