美联储人事任命与市场初步反应 - 前总统特朗普确认提名凯文·沃尔什为美联储主席人选 沃尔什此前是央行的尖锐批评者 主张缩减资产负债表 批评政策制定者过度依赖数据以及使用前瞻指引 去年他曾呼吁美联储进行“制度变革”并表示“是时候打破一些旧脑袋了” [1] - 美联储理事史蒂文·莫兰表示 预计沃尔什将能赢得政策制定者的支持 认为他备受尊敬 拥有在美联储任职的经历 并且善于说服他人 其观点将被认真对待 [2] - 尽管有沃尔什的提名消息 美国国债市场表现持稳 10年期国债收益率交易于4.218% 与周五走势类似 [3] 近期市场动态与资产表现 - 美元经历大幅波动 周五出现自5月以来最大的反弹 但在过去七天因“美国例外主义”受到挑战而承压 累计上涨约2.10% [4] - 比特币价格跌破80,000美元 为自4月以来首次 今日早间一度测试74,000美元水平 因全球抛售中投资者撤离风险资产 该加密货币在1月曾突破96,000美元 但今年以来已下跌约13% [5] - 市场出现防御性情绪和波动 但策略师认为并非恐慌模式 更多是部分头寸的平仓和风险削减 [6][7] 市场前景与催化剂分析 - 策略师预计当前波动将消退 因为最终仍由经济数据决定 市场可能过度关注每日政治事件（如沃尔什提名）和地缘政治 而对数据权重不足 [11][12] - 美国经济活动与通胀数据呈现“金发姑娘”状态（不太热也不太冷） 劳动力市场数据一半好于预期一半差于预期 通胀各分项数据有好有坏 这种环境维持了降息希望 并有助于降低跨资产类别的波动性 [12][13] - 下一个市场催化剂可能出现在高贝塔板块 例如罗素指数、住宅建筑商、地区银行、非盈利科技公司等自11月以来上涨的板块 其强势可能会开始减弱 市场对周期股寄予过多希望 而对“美股七巨头”本周财报的希望则不足 [13][14] 美股与欧股财报季表现及展望 - 本周将有超过100家标普500指数成分公司发布财报 包括亚马逊、Alphabet和迪士尼 其他公布业绩的美国公司包括Palantir、高通和Fiserv 欧洲诺华、葛兰素史克和壳牌将公布财报 亚洲则有索尼和任天堂 [15] - 欧洲财报季尚处早期 初步迹象尚可但无特别亮点 过去9至12个月欧元的走强仍在拖累部分跨国公司和海外收入占比高的企业 [16] - 美国盈利修正持续领先全球尤其是欧洲 部分原因是美元走弱 市场共识预期仍然偏低 预计标普500指数11个板块中有7个将出现季度环比盈利下降 尽管从自上而下角度看本季度可能非常强劲 预计本周大量财报将好于预期 [17] - 欧元走强的影响已很大程度上被计入预期 欧洲企业的盈利预期已经下调 因此预计不会出现巨大的下行意外或低于平均水平的业绩表现 类似美国那样预期被过度下调的情况在欧洲不太可能出现 汇率影响可能要到第一季度或第二季度财报季才会真正消散 [18][19] 新兴市场与亚洲市场展望 - 策略师仍超配新兴市场股票和债券 认为资产类别波动性可能进一步下降 这对新兴市场债券等高贝塔、高收益资产非常有利 [22] - 尽管今日出现回调 但韩国等市场今年迄今仍上涨18% 亚洲市场今日的走势可能是对过去几天过度狂热的一种正常化调整和头寸调整 特别是围绕过去两个月成为新闻的半导体短缺话题 [23] - 在美元持续疲软的背景下 未来几天和几周交易可能偏向清淡 但这对亚洲股市和拉美股市乃至整体新兴市场股市而言 仍是非常好的盈利环境 [24] 美元与欧元汇率展望 - 策略师预计美元将小幅走低 但不会出现剧烈波动 欧元兑美元汇率在1.30附近 缺乏大幅波动的催化剂 欧元区通胀可能进一步走低 这将减少对欧洲央行加息的预期定价 [24][25]