贵金属市场动态 - 现货黄金价格在欧洲早盘交易时段下跌3.2%至每盎司4,713.39美元 延续了上周五暴跌超过9%的跌势 创下自1983年以来最大单日跌幅 [2] - 现货白银价格在伦敦时间上午约9:54下跌2.7%至每盎司82.29美元 上周五白银暴跌超过31% 创下自1980年以来最差单日表现 [2] - WisdomTree分析师认为此次贵金属大幅抛售应被视为“健康的回调”而非深度回撤 预计价格将出现更多波动 [15] 价格触发因素 - 分析师和策略师将贵金属和油价的最新下跌归因于美国总统特朗普提名凯文·沃什接替杰罗姆·鲍威尔担任美联储主席 [1] - 沃什被视为“鹰派鸽派” 其提名促使投资者重新思考 一个核心问题是沃什曾主张美联储缩减其资产负债表规模 [11] - 市场此前担忧美联储可能失去独立性并成为特朗普的“傀儡” 但沃什的提名使这一担忧未成为现实 导致支撑金属价格的支柱之一崩塌 [14] 机构观点与预测 - 摩根大通私人银行团队维持其对金价到2026年底达到每盎司6,500美元的预测 认为央行购买和机构投资者的支持将推动金价上涨 [5] - WisdomTree分析师预计金价年底将达到每盎司5,020美元 白银价格将达到每盎司88美元左右 [16] - 德意志银行重申其预测 认为金价将在年底前攀升至每盎司6,000美元 [16] 投资组合配置 - 摩根大通私人银行全球投资策略师表示 黄金在机构及零售投资者的资产管理规模中仅略高于3% [8] - 该策略师认为 投资组合中配置5-10%的黄金是可行的 但目前其客户尚未达到这一配置水平 [9] - 该行认为黄金是最好的地缘政治对冲工具 但强调投资组合中的地缘政治对冲、避险资产、国债、美元和黄金不应以相同方式波动 [4] 市场背景与关联资产 - 贵金属暴跌与更广泛的市场下跌同时发生 泛欧斯托克600指数跟随亚太市场下跌 美国股指期货也以下跌开启交易周 [3] - 美元指数周一早盘上涨0.2% 但今年迄今已下跌1.2% 在2025年则下跌超过9% [10] - 油价周一早盘也走低 国际基准布伦特原油4月期货下跌5%至每桶65.88美元 美国西德克萨斯中质原油3月期货下跌5.3%至每桶61.76美元 创下六个多月来最大单日跌幅 [18] - 油价下跌的触发因素是特朗普表示美国与伊朗正在“认真对话” 这标志着随着美国“大规模舰队”接近该OPEC成员国 局势出现缓和 [17] 市场解读与流动性担忧 - Syz集团首席投资官表示 抛售始于1月底 此前一个月市场主要担忧美联储可能很快失去独立性以及美元持续贬值 [10] - 这些担忧导致了一个大型交易策略：做多大宗商品、贵金属、价值股和新兴市场等 所有这些交易显然都使用了杠杆 [11] - 市场目前的一大压力是流动性 因为市场对流动性上瘾 而沃什主张缩减美联储资产负债表规模带来了不确定性 [12] - 汇丰银行首席多资产策略师认为 此次下跌应被视为头寸平仓而非市场恐慌的证据 并质疑其对股市、信贷、盈利前景或估值前景有重大影响 [19][20]