交易事件概述 - Strong Tower Advisory Services于1月22日报告，已清仓其持有的全部F/m US Treasury 3 Month Bill ETF (NASDAQ:TBIL)头寸，根据最近披露的持仓价值计算，此次交易规模估计为1714万美元 [1][2] - 根据1月22日的SEC文件，该机构在第四季度卖出342,799股TBIL，使其季度末持仓价值减少了1714万美元 [2] 标的ETF (TBIL) 关键数据与状态 - 截至1月22日，TBIL股价为49.98美元，过去一年价格大致持平，基金收益率约为4.06% [3] - 该ETF资产管理规模为63.1亿美元，截至1月22日的1年总回报率为4.13% [4] - 该ETF旨在通过单一证券、月度滚动的策略，为投资者提供便捷的短期美国国债投资渠道，其庞大的资产管理规模和稳定的收益率反映了市场对流动性高、低风险的现金替代品的强劲需求 [6] - TBIL的投资策略核心是跟踪最新发行的3个月期美国国库券的表现，至少80%的资产投资于指数成分证券，其投资组合每月购买并持有至到期一只美国国库券，以最小的信用风险提供对美国短期政府债务的直接敞口 [9] - 该ETF结构提供了每日流动性，是一个透明、低成本的工具，适合寻求资本保全和当期收益的投资者 [9] - 该基金表现符合预期，截至1月下旬收益率略高于4%，交易价格基本与资产净值持平，管理资产超过60亿美元，凸显了其作为机构现金管理工具的角色 [11] 投资组合配置与交易动因分析 - 在Strong Tower Advisory Services提交文件后，其前五大持仓为：LQD (占资产管理规模5.1%，价值2854万美元)、BINC (占4.7%，价值2639万美元)、NVDA (占4.4%，价值2468万美元)、BLV (占3.9%，价值2182万美元)、MSTR (占3.5%，价值1956万美元) [8] - 该投资组合的其余部分倾向于较长久期债券和波动性较高的资产，包括公司信用债和具有不对称上行潜力的股票 [12] - 在此框架下，持有大量现金等价物ETF配置可能迅速变得多余，因为流动性可从别处获取，且增量资金投入运作能赚取更多收益 [12] - 超短期国债ETF旨在保护资本而非增值，一旦机会成本上升，它们往往成为新投资想法的首要资金来源，此次清仓操作可能表明现金的效用下降，或其他资产看起来更具吸引力 [10]