文章核心观点 Eldorado Gold Corporation将通过一项全股票加现金的交易收购Foran Mining Corporation，旨在打造一家在现金流、利润率、近期增长和资产寿命方面均处于行业领先地位的全球性金银铜矿业公司。合并后的公司将拥有多元化的资产组合和显著的近期增长催化剂，预计将带来明确的价值重估机会 [1] 交易概述 - 交易结构：Eldorado将通过法院批准的安排计划收购Foran全部已发行和流通的普通股及无投票权股份，Foran股东每持有一股将获得0.1128股Eldorado普通股和0.01加元现金 [2] - 交易对价：该对价较Foran普通股截至2026年1月30日的20日成交量加权平均价有8.0%的溢价，但较Foran普通股在2026年1月30日多伦多证券交易所的收盘价溢价为零，意味着Foran的股权价值约为38亿加元 [2] - 股权结构：交易完成后，现有Eldorado股东和Foran股东将分别拥有合并后公司约76%和24%的股份 [2] 战略依据与协同效应 - 领先的近期增长：合并由两个全额融资、按预算和进度推进的开发项目（希腊的Skouries和加拿大萨斯喀彻温省的McIlvenna Bay）驱动，两者均计划在2026年中实现商业化生产，预计2027年将生产约90万盎司黄金当量 [1][3] - 强劲的财务表现：预计2027年合并公司将产生约21亿美元的息税折旧摊销前利润和15亿美元的自由现金流，这将为增长计划提供资金、加强资产负债表并通过股息和股票回购计划支持股东回报 [3] - 多元化资产组合：合并后的资产组合在加拿大、希腊和土耳其等优势矿业管辖区实现平衡，提供地域和商品多元化，产品构成约为77%黄金、15%铜和8%其他金属 [3] - 显著的勘探潜力：公司将加速高价值的有机增长机会，包括推进Foran的高品位多金属Tesla矿区以及最大化Eldorado现有运营和开发资产周边的勘探潜力 [3][4] 管理层评论与公司治理 - 管理层展望：Eldorado首席执行官George Burns认为，此次合并创建了一家更强大的金银铜增长公司，其特点是近期现金流生成和多重催化剂，并得到了长寿命资产、卓越勘探潜力和关键矿物敞口的支持 [5] - 董事会变动：交易完成后，Foran执行董事长兼首席执行官Dan Myerson将加入Eldorado董事会，为董事会带来运营和资本市场经验 [1][5] - 文化契合：双方管理层强调在人员、纪律执行和专注于价值创造方面的共同信念，认为这是实现持久成功的基础 [5] 政府支持与经济效益 - 政府认可：萨斯喀彻温省省长Scott Moe表示，该交易强化了该省作为负责任资源开发领先目的地的地位，McIlvenna Bay是一个高质量项目，将为该省带来就业、投资和长期经济效益 [6] - 国家重要性：McIlvenna Bay项目因其经济和关键矿物意义已被加拿大政府认可，是首批被提交至新重大项目办公室作为国家利益项目考虑的项目之一 [7] - 总部与投资：合并后的业务将继续以Eldorado Gold的名义在加拿大不列颠哥伦比亚省温哥华设立总部，并打算扩大和加速在加拿大勘探和开发活动的投资水平 [7] 交易时间表与批准条件 - 预计完成时间：交易预计将于2026年第二季度完成 [8] - 股东批准：交易需要获得Foran证券持有者会议和Eldorado股东特别会议的批准，两者均预计在2026年4月14日或之前举行 [10][12] - 内部人士支持：持有Foran 4%普通股的董事和高管已与Eldorado签订投票和支持协议，将投票支持交易；持有Eldorado约0.3%股份的董事和高管也与Foran签订了类似协议 [11][12] - 其他批准：交易还需获得法院、多伦多证券交易所、纽约证券交易所和竞争局等监管机构的批准，并满足此类交易惯常的其他交割条件 [13] 财务顾问与法律顾问 - Eldorado顾问：BMO Capital Markets担任财务顾问，RBC Capital Markets向特别委员会提供独立公平意见，Blake, Cassels & Graydon LLP担任法律顾问，Fasken Martineau DuMoulin LLP担任特别委员会法律顾问 [18] - Foran顾问：Morgan Stanley Canada Limited、National Bank Capital Markets和Mills Dunlop Capital Partners担任财务顾问，Stifel Nicolaus Canada Inc.提供独立公平意见并担任特别委员会财务顾问，McCarthy Tétrault LLP担任法律顾问 [19][20]