行业宏观背景 - 2025年是生物医药产业“十四五”收官与“十五五”启航的关键历史节点，行业主线是技术狂飙与商业理性碰撞、全球化与本土化平衡、以及从“创新驱动”向“价值驱动”的范式转型 [1] - 2026年，产业面临在“健康中国”战略与全球创新格局双轨并行中，跨越技术周期与资本周期考验，探寻可持续增长路径的挑战 [1] 恒瑞医药2025年业绩与进展 - 2025年公司有7款1类创新药获批上市，已上市创新药总数达到24款 [3][4] - 2025年有10款产品通过谈判首次进入国家医保目录 [4] - 公司成功在香港联交所主板挂牌上市，完成“A+H”双资本平台布局 [3][4] - 2025年全年达成5笔创新药BD（业务发展）交易 [4] - 公司大力引进国际化人才，多位具有跨国药企经验的领军人才加盟，加速构建全球化组织能力 [4] 恒瑞医药2026年战略与展望 - 公司将持续加大研发投入，聚焦肿瘤、自身免疫、代谢疾病等重点领域 [3][5] - 公司将构筑“新、特、快”产品核心优势，深化ADC（抗体偶联药物）、双抗等技术平台建设，以催生差异化创新成果，解决未获满足的临床需求 [3][5] - 公司将强化学术化推广，有效传达产品价值，树立品牌，推动已上市创新药造福更多患者 [5] - 公司将加强生产与质量管理，提升技术与装备水平，积极利用AI与自动化提高效率 [5] - 公司将坚定推动创新“走出去”，加强国际合作，加速海外临床布局，完善全球商业化布局，推动中国创新药在世界舞台的价值实现 [3][6] 医药行业现状与挑战 - 行业在技术变革和政策引导的创新浪潮中前行，国家全链条支持创新药发展，国产创新药“出海”势头强劲，创新动能持续增强 [4] - 行业同时面临复苏承压、原始创新不足、同靶点“内卷”竞争、以及创新药上市后入院难等问题，创新之路仍需攻坚克难 [4]