核心观点 - 全球支付行业两大巨头Visa和Mastercard业务表现稳健 均展现出强劲的财务增长和盈利能力 但当前估值均不便宜 [1][3] - Mastercard由于规模较小 被认为具有比Visa更大的长期增长潜力 [3] - 对于愿意忽略估值的投资者而言 同时持有两家公司股票是一种可行的策略 [4] 财务表现 - Visa: 在2026财年第一季度（截至12月31日） 营收同比增长15% 稀释后每股收益（EPS）同比增长17% [1] - Mastercard: 在2025财年第四季度（截至12月31日） 营收同比增长18% 稀释后每股收益（EPS）大幅增长24% [1] 业务与竞争优势 - Visa和Mastercard均拥有强大的网络效应 这得益于其品牌卡在消费者中的广泛使用以及商户的强力接受度 [3] - 两家公司都具有极高的盈利能力 [3] 增长前景与估值 - Mastercard作为规模较小的公司 其增长机会自然更大 假设未来其市场份额开始接近Visa 其营收和收益的增长速度有望超过规模更大的同行 [3] - 两家公司股票均未提供良好的价值机会 Visa和Mastercard的市盈率（P/E）分别为32.8倍和34.8倍 尽管这些倍数在过去几个月有所下降 但并未提供安全边际 [4] - Mastercard的增长潜力更大 但其股票也更昂贵 [4]