调研活动与市场表现 - 2026年2月1日，公司披露于1月31日接待了包括睿远基金、国信证券、摩根大通证券(中国)等在内的140家机构调研 [1] - 调研公告发布当日，公司最新股价为591.00元，较前一交易日下跌58.00元，跌幅为8.94%，总市值为6566.71亿元 [1] - 公司所处的通信设备行业滚动市盈率平均为88.90倍，行业中值为95.04倍，公司滚动市盈率为76.80倍，在行业中排名第27位 [1] 2025年财务业绩预告 - 公司2025年归母净利润预计为98至118亿元，同比增长89.50%至128.17% [1] - 2025年扣非净利润预计为97至117亿元，同比增长91.38%至130.84% [1] - 2025年各季度收入均呈现稳定环比增长趋势，毛利率也呈现环比提升 [1] 产品出货与结构优化 - 2025年第四季度，重点客户需求和订单保持快速增长，800G等产品出货量持续环比增长 [1] - 1.6T产品在2025年第三季度开始正式向重点客户出货，第四季度上量更加迅速 [1] - 硅光技术占比持续提升，其中800G硅光出货量占比进一步提升，1.6T产品的硅光占比高于800G产品，对第四季度毛利率提升起到显著作用 [1] 行业需求与客户订单展望 - 公司管理层表示，很多客户订单已下到2026年第四季度，行业需求呈现较高景气度和持续性 [2] - 随着AI数据中心发展，带宽需求增长非常快，预计1.6T将成为云服务提供商客户更主流的需求 [2] - 在scale-up场景下，公司已与重点客户联合开发定制化产品，预计2026年有望送样验证，2027年有望看到柜内光连接产品需求起量和大规模部署 [2] 公司基本情况与股东结构 - 公司成立于2005年6月27日，主营业务为计算机、通信和其他电子设备制造业 [2] - 截至2025年9月30日，公司股东户数为132,336户，较上次增加3,992户，户均持股市值为496.21万元，户均持股数量为0.84万股 [2] 主要调研机构持仓情况 - 参与调研的睿远基金旗下产品睿远成长价值混合A，最新单位净值为2.0000元，近一年收益率为73.31% [2][3] - 截至2025年12月31日，睿远成长价值混合A基金规模为191.27亿元 [2] - 该基金股票持仓前十大个股中包括新易盛、胜宏科技、宁德时代等，前十持仓占比合计为70.38% [2]