摩根大通对黄金的看涨观点 - 核心观点：摩根大通重申对黄金的坚定看涨前景，预计年底金价将达到每盎司6300美元，并认为近期上涨的基本驱动因素依然完好[1] - 看涨理由：基于一个清晰、结构性且持续的多元化趋势，该趋势在实物资产持续跑赢纸面资产的稳固格局下仍有进一步发展的空间[2] - 需求支撑：预计央行购买和持续的投资者需求将支撑金价，预测2026年官方部门黄金购买量约为800吨，且这一多元化趋势远未结束[3] 近期市场表现与价格波动 - 价格暴跌：尽管长期看好，但周初黄金和白银延续抛售，现货黄金跌至每盎司4401美元，白银跌至每盎司71.30美元[4] - ETF表现：abrdn实物贵金属篮子股票ETF年初至今上涨13.74%[4] - 波动归因：市场分析认为，最初的触发因素并不足以解释贵金属如此大幅的下跌，强制平仓和保证金上调产生了连锁效应[5] 交易所政策与市场影响 - 保证金上调：芝加哥商品交易所集团再次提高黄金和白银期货的保证金要求，COMEX黄金保证金从6%上调至8%，白银从11%上调至15%[6] - 政策影响：更高的保证金通常通过减少投机参与以及引发投资者为满足追加保证金要求而进一步平仓，从而对价格构成压力[6] - 政策效果：尽管多次上调保证金并转向动态保证金制度，贵金属价格在上周末之前仍持续攀升[7]