公司核心运营与前景 - 公司进入2026年势头强劲，自上次财报电话会议以来，经历了公司历史上最好的七个预订周，这为2026年邮轮需求的持续性提供了有力支持 [1] - 2026年约三分之二的运力已被预订，载客率符合历史标准，但预订价格达到创纪录水平，表明需求强劲且健康，足以消化运力并维持定价能力 [2] - 预订需求广泛，直接面向消费者的渠道和旅行合作伙伴都贡献了更高质量的需求 [2] - 新船是主要催化剂，如“海洋之星号”和“Celebrity Xcel”表现超预期，而首艘在欧洲亮相的“标志级”邮轮“海洋传奇号”预订强劲，这些新船不仅增加舱位，还通过提升体验吸引增量需求，支持收益率 [3] - 消费者行为继续支持前景，旅行者优先考虑体验，相当一部分人计划增加休闲支出，与陆地度假相比，邮轮在便利性、设施和目的地可达性方面提供了有吸引力的价值主张 [4] - 公司创纪录的预订趋势更像是结构性需求强劲的确认，而非疫情后的余波，凭借良好的能见度、有节制的运力增长和定价韧性，当前预订轨迹表明2026年的邮轮需求不仅强劲而且持久 [5] 行业竞争格局 - 嘉年华公司也报告了稳健的预订量和健康的船上消费趋势，但其对大众市场航线的更大敞口，使其定价纪律对全行业运力增加更为敏感，其持续推高价格的能力与皇家加勒比相比显得更为审慎 [7] - 挪威邮轮则持续受益于其高端定位和对高收入旅行者的强大吸引力，但其较小的规模和较窄的船队组合限制了其利用需求激增的能力，相比之下皇家加勒比拥有多元化的品牌和标志级邮轮 [8] - 在此背景下，皇家加勒比的预订表现相对更强，表明其可能正在获取增量需求和市场份额，而不仅仅是搭乘行业整体复苏的顺风车 [8] 公司市场表现与估值 - 公司股价在过去三个月上涨了16.9%，而行业增长为4.5% [9] - 从估值角度看，公司远期市盈率为18.08倍，高于行业平均的17.18倍 [13] - Zacks对2026年每股收益和销售额的共识预期分别意味着同比增长13.3%和9.1% [14] - 根据Zacks共识预期，公司当前季度（2026年3月）每股收益预计为3.00美元，同比增长10.70%；下一季度（2026年6月）预计为4.53美元，同比增长3.42%；当前财年（2026年12月）预计为17.72美元，同比增长13.30%；下一财年（2027年12月）预计为20.37美元，同比增长14.94% [15]