市场近期表现 - 过去七年中乐观情绪主导华尔街 标普500指数自1928年以来仅出现三次连续三年年涨幅至少16%的时期 其中两次发生在过去七年内 分别是2019-2021年和2023-2025年 [1] - 道琼斯工业平均指数和纳斯达克综合指数也随之攀升至多个收盘纪录高位 [1] 市场潜在风险 - 尽管历史表明股市主要指数在数十年间往往显著上涨 但过程通常充满波折 总存在可能终结牛市上涨的逆风 [2] - 当前一个可能阻止华尔街牛市上涨的主要催化剂是美联储 这属于非典型情况 [3] 美联储的角色与机制 - 美联储是美国首要的金融机构 通常被视为股市的稳定力量 负责监督国家货币政策 目标是实现就业最大化和物价稳定 [5] - 联邦公开市场委员会是负责制定美国货币政策的12人机构 包括主席杰罗姆·鲍威尔 主要通过调整联邦基金目标利率来实现其目标 该利率是金融机构间的隔夜贷款利率 调整它会升高或降低消费者和企业的借贷成本 [6] - FOMC还可以使用公开市场操作来影响美国经济 包括买卖美国国债以影响利率 [7] 货币政策决策的挑战 - 由于鲍威尔及其他11位FOMC成员依赖回顾性经济数据做出货币政策决策 央行始终存在行动滞后或做出错误决策的潜在可能 [7] - 历史上很少能容忍一个意见分歧的央行 尽管鲍威尔在任期内 overseeing 了相对较少的FOMC成员异议 但最近几次会议情况并非如此 [8]