市场季节性模式分析 - 季节性是指市场回报年复一年或在其他时间框架内反复出现的日历模式 它是一种趋势而非精确预测 可用于结合技术分析等其他工具来设定对市场顺风或逆风的预期 [2][3] - 自1990年以来 标普500指数1月历史中位数回报通常为上涨1.7% 而2026年1月实际上涨1.4% 与此接近 2月历史中位数回报通常为上涨约0.8% [5] - 1月和2月在过去二十五年中收涨的概率均为58% 低于通常期望的70%或以上 因为股市在大部分时间倾向于上涨 [5][6] - 3月、4月和5月通常上涨超过1% 其中4月和5月收涨的概率均超过70% 夏季和初秋月份的表现则有明显差异 [6] - 7月是表现突出的月份 历史中位数回报为上涨1.8% 而10月至12月通常表现良好 以看涨态势结束全年 [7] 基于日历匹配的历史映射 - 另一种分析模型回溯至1928年 但仅选取与2026年交易日星期匹配的年份 例如 对于2月2日这个首个交易日 只选取该日为星期一的年份 [8] - 在近一个世纪的数据中 对于一年中的大多数日期 大约有13个匹配年份 [9] - 根据该模型 市场趋势倾向于在4月下旬前上涨 随后在5月小幅回调 接着在8月初前持续上涨 之后在9月下旬再次回调 然后在12月初前大幅反弹 年末则呈横盘至小幅上涨态势 [9] 波动率指数季节性 - VIX指数通常被称为“恐惧指标” 当其上升时 股市往往下跌 自1990年以来的数据显示 波动率在年初的平均值或中位数约为19 [10][11] - 当前VIX指数约为15 低于历史大部分时期的水平 [11] - 波动率倾向于在3月中旬前呈上升趋势 随后在夏季下降 然后在秋季大幅上升 通常在10月和11月达到年度峰值 这是市场波动剧烈的“崩盘季” [11] - 尽管10月和11月的历史中位数回报表现良好 但极端值波动很大 历史上这些月份曾发生一些重大市场事件 波动率在年末通常会下降 这与股市常见的年末大涨行情同时发生 [12][13] 季节性分析的效用与局限 - 季节性是一个有用的指南 可以提供市场可能走向的参考 但实际的市场日间表现可能与之不同 尤其是在出现如关税等重大意外新闻时 [14]