公司业绩与市场表现 - 沃尔玛公司股价年初至今上涨约11%，过去一年上涨近24%，表现优于同期上涨不足17%的标普500指数和上涨22%的以科技股为主的纳斯达克综合指数 [1][3] - 公司股价的强劲表现源于其在必需品领域的扩张，特别是在杂货和医疗保健等耐用消费品领域的主导地位不断增强，这有助于在市场不确定性中支撑投资者情绪 [1][2] - 尽管表现强劲，但市场对沃尔玛股价是否过热存在担忧 [1] 基本面与业务韧性 - 沃尔玛的基本面重要性突出，在人工智能冲击劳动力市场以及关税对美国公众施加经济压力的时期，非必需消费面临挑战，而杂货和医疗保健等必需品业务使公司具备抵御恶劣经济环境并实现增长的能力 [2] - 公司对医疗保健业务的推动尤其表明其能够在逆境中生存并可能蓬勃发展 [2] 市场情绪与期权交易分析 - 市场交易情况表明，聪明的资金正在支付额外的“保险金”以防范下行风险，相关交易包括防范尾部风险和对冲更温和波动的机械性空头头寸 [4] - 由于市场焦点在于下行保护，基于波动率衡量，通过看涨期权表达上涨观点的成本相对较低，如果存在股价进一步上涨的理由，沃尔玛的看涨期权可能被视为具有折价机会 [5] 股价波动与概率预测 - 基于布莱克-斯科尔斯模型的对称性分析，假设沃尔玛股价对称下跌一个标准差（考虑波动率和到期时间），其预期交易区间大约在117美元至130美元之间，这意味着在68%的情况下，股价将在当前价格的一个标准差范围内交易 [6][7] - 采用二阶归纳分析和马尔可夫性质进行预测，鉴于过去10周内有7周上涨，沃尔玛未来10周的预期回报区间在121美元至129美元之间，且概率质量主要集中在现货价格上方；未来5周的预期区间可能在121美元至127美元之间 [8][9][10] - 峰值概率密度预计出现在124.50美元至125.30美元之间，提供了一个更窄的目标区间 [10] 期权策略建议 - 基于上述市场分析，一个激进但理性的交易策略是构建2026年2月20日到期的124/126看涨期权价差组合，该策略涉及同时买入124美元看涨期权和卖出126美元看涨期权，净支出（最大亏损）为106美元 [12] - 如果到期时沃尔玛股价上涨超过第二腿行权价（126美元），最大利润为94美元，回报率接近89%，盈亏平衡点位于125.06美元，接近预测的峰值概率密度区域 [13] - 该策略的主要思路是预期沃尔玛股价在财报发布前逐步走高，但由于财报结果难以预测，建议若已获利可考虑在财报披露前提前平仓 [13]