黄金价格近期波动分析 - 黄金和白银在经历抛物线式上涨后 任何与金价走势相悖的消息或事态发展都会引发剧烈波动和获利了结 导致价格大幅修正 [1] - 金价在几天内的波动幅度 相当于分析师开始覆盖该市场时黄金的绝对交易价格水平 突显了当前市场波动的剧烈程度 [4] - 金价上周曾突破每盎司50500美元 随后回落至约每盎司4750美元 白银在短短三天内抹去了30%的价值 [5] 历史价格与当前市场对比 - 真正的历史新高需考虑通胀因素 1980年1月黄金达到每盎司850美元 相当于今天的约30400美元 金价在去年4月才真正突破这一水平 [3] - 当前涨势与1979年的区别在于买家基础更广泛 而当时买家数量有限 [4] 金价预测与驱动因素 - 研究观点对金价的年终高点预测为每盎司5500美元 平均价预测接近当前水平 并预期价格将呈现非常宽的波动区间 [5][6] - 若出现利好消息 金价可能跌向每盎司4000美元水平 [6] - 美元在今年可能适度走软 这通常是金价的支撑因素 [6] - 央行购金很可能恢复增长 它们是2022年本轮涨势的起源 [7] - 在2022、2023、2024年 几乎每从地下开采出三盎司黄金 就有一盎司进入了央行金库 这一比例是过去十年平均水平的两到三倍 [7] 黄金供应基本面 - 黄金供应对价格上涨的反应不灵活 不像油价上涨会立刻刺激钻探 金价上涨不会在短期内导致新矿开采增加 [8] - 从地质学家发现黄金到最终产出 过去需要大约十年 现在这个过程已接近二十年 因为开采资本高度密集且易开采资源已耗尽 [8][9] - 回收是供应中相对灵活的部分 因为黄金不同于石油和谷物 它不会被消耗 而是被储存起来 [9] - 目前回收侧的供应响应有所增加 但未达到预期水平 这类似于房价上涨时房主惜售 价格回落时可能增加出售 [10][11] 黄金需求与经济影响 - 高金价对珠宝行业有利 珠宝通常占实物黄金需求的约50% 但去年计算仅占35% 出现了两位数下降 [12] - 金币需求也有所减少 [13] - 总体而言 黄金对宏观经济没有巨大影响 它是对宏观经济的反应而非设定者 这与石油不同 [13] - 金价走势提示着地缘政治或经济风险的存在 尽管这些风险可能最终不会实质化 目前地缘政治风险指数相当高且持续处于高位 [13][14]