现货价格与基差 - 2月2日无锡宏旺304冷轧现货价格为14100元/吨，日环比下跌300元/吨 [1] - 2月2日佛山宏旺304冷轧现货价格为14250元/吨，日环比下跌50元/吨 [1] - 同期不锈钢期货基差为850元/吨，日环比大幅上涨430元/吨 [1] 原料市场状况 - 菲律宾矿山FOB招标价大涨，1.4%品位镍矿以FOB 50美元/湿吨价格成交 [1] - 印尼地区矿山出货有限，旧配额部分矿山MOMS系统审核未通过，新配额ESDM审批缓慢，导致镍矿升水大幅拉涨至28-32美元/湿吨 [1][3] - 镍矿偏紧预期下，印尼冶炼厂加大原料采购 [1] - 高镍生铁市场询单冷清，供方一口价报价多在1080-1100元/镍(舱底含税)附近，长协报价多在升水10-20，市场低价资源较少 [1] - 铬铁现货流通资源较少，供应增量放缓，零售价格保持坚挺 [1][3] - 原料收紧预期下，镍铁报价坚挺，议价区间多在1060-1080元/镍(舱底含税)，但现货实际成交偏淡 [3] 供应与排产 - 2026年1月国内43家不锈钢厂粗钢预估产量为342.6万吨，月环比增加16.55万吨，增幅5.08%，同比增加24.83% [2] - 1月300系不锈钢粗钢产量为179.57万吨，月环比增加4.85万吨，增幅2.78%，同比增加20.76% [2] - 2月不锈钢粗钢预计排产265.1万吨，月环比大幅减少22.62%，同比减少12.49% [2] - 2月300系不锈钢预计排产131.59万吨，月环比大幅减少26.72%，同比减少17.14% [2] - 节前钢厂加大减产力度，部分钢厂开始停产检修 [2][3] - 春节前后300系不锈钢预计影响产量达48.5万吨 [3] 库存情况 - 节前补库需求不足，社会库存转为小幅累积 [2][3] - 截至1月30日，无锡和佛山300系不锈钢社会库存为45.76万吨，周环比增加0.37万吨 [2] - 2月2日上期所不锈钢期货库存为43818吨，周环比增加4880吨 [2] - 仓单维持趋势性回落 [2][3] 市场逻辑与驱动因素 - 不锈钢盘面大跌主要受宏观情绪整体疲弱和原料镍的带动 [3] - 宏观方面，市场对美联储政策的“鹰派”预期引发强美元预期，商品板块情绪承压调整 [3] - 现货方面临近节前交投一般，市场待假氛围浓厚，多以点价资源成交为主 [3] - 需求端提振不足，传统和新兴板块分化，施工项目放缓采购乏力，下游企业资金压力凸显，难以承接高价涨幅 [3] - 近期成本支撑强化，但钢厂减产供应缩量预期，淡季需求提振和库存消化仍不足 [3] - 宏观预期走弱施压情绪，供需缓慢修复，基本面相对平淡，短期预计偏弱调整为主 [3]