文章核心观点 - 全国性容量电价机制框架落地 将推动新型储能经济性改善、火电盈利稳定性提升及抽水蓄能稳中提质 预计2026年新型储能需求将保持高景气增长 并带动产业链各环节盈利改善 [1][3] 历史沿革与政策演进 - 全国性容量电价政策最先由抽水蓄能探索 后因缺电扩大覆盖至燃煤发电 [1] - 地方层面容量电价机制实践始于针对天然气机组的机制设计 [1] - 针对新型储能 多省自2023年起积极探索多样化容量机制 出台了面向独立储能的容量补偿政策 但具体实施细则各异 [1] - 2026年1月30日 国家发展改革委等部门发布《关于完善发电侧容量电价机制的通知》 强调分类完善煤电、气电、抽蓄及新型储能容量电价机制 并首次明确可靠容量补偿标准确定原则 推动从“分类补偿”向“同工同酬”有序扩展 [2] - 多省区已发布落地政策 内蒙古与新疆实行储能放电量补偿 河北为固定式补偿 甘肃、青海与宁夏三地采用“有效容量×容量电价×容量供需系数”公式 但关键参数取值存在差异 [2] 行业影响分析 - 新型储能：全国性容量电价政策框架落地后 各省政策预计将逐步跟随 容量收益作为储能收益的重要组成部分 将提升储能确定性并改善其经济性 [3] - 新型储能：可靠性补偿原则有望提升对长时储能的需求 [3] - 新型储能：2026年我国新型储能需求有望保持高景气增长 有望带动储能产业链各环节盈利改善 推荐储能电池及材料龙头企业 [1] - 新型储能：具有选址、运营优势的龙头集成企业有望实现储能电站更高收益率并提高市占率 [1] - 新型储能：电力交易能力有望成为储能电站运营的核心壁垒 [1] - 煤电（火电）：收益模式向资产型转变 火电度电容量收入有望边际增厚1.3分 [3] - 煤电（火电）：容量电价的提升将降低煤电的期望电能量电价 带动电能量市场出清价格降低 [3] - 抽水蓄能：新老划断保证存量机组收益 新机制倒逼新建机组控制投运成本 [3]