行业整体业绩概览 - 2025年保险业实现原保险保费收入6.12万亿元，同比增长7.43%，增速较2024年的两位数增长有所放缓 [1] - 行业总资产在2025年8月和12月相继突破40万亿元和41万亿元关口，截至年底达到41.31万亿元 [3] 人身险业务分析 - 人身险是增长主力，2025年实现原保险保费收入4.65万亿元，同比增长9.05%，占行业总保费收入的75.97% [3] - 人身险公司全年实现原保险保费收入4.36万亿元，其中寿险业务收入3.56万亿元，同比增长11.4%，是主要驱动力 [3] - 意外险和健康险保费收入分别为368亿元和7699亿元，同比分别下降9.8%和0.41% [3] - 保户投资款新增交费（以万能险为主）为6009亿元，同比增长3.84% [4] - 投连险独立账户新增交费为0.02万亿元（200亿元），同比增长超16.07% [4] - 寿险保费高增长主要受居民储蓄需求驱动，低利率环境下增额终身寿等兼具保障与储蓄属性的产品受青睐 [4] - 自2025年9月起，普通型人身保险产品预定利率上限由2.5%下调至2%，政策落地前市场出现“抢购潮” [4] - 在固收吸引力下降背景下，人身险公司发力分红险以留住客户，其“保底收益+浮动分红”机制有助于在“存款搬家潮”中留存客户 [4] - 展望2026年，分红险预计将成为平衡储蓄需求与保障功能的核心产品 [5] 财产险业务分析 - 财产险领域2025年实现原保险保费收入1.47万亿元，同比增长2.6% [3] - 财产险公司全年实现原保险保费收入1.76万亿元，同比增长3.92% [6] - 车险业务保费收入9409亿元，同比增长2.98%，在财产险公司总保费中占比53.55%，增速和占比均持续下降 [6] - 2025年汽车产销创新高，新能源车产销分别同比增长12%和7%，其更高的单均保费将增强车险保费增长动力 [6] - 非车险业务原保险保费收入同比增长5% [7] - 责任险、农业保险、健康险、意外险原保险保费收入分别同比增长4.08%、4.78%、11.3%以及11.05% [7] - 财产险公司的健康险业务实现较快增长，贡献保费2274亿元 [8] - 财产险公司健康险业务增长得益于作为“惠民保”业务主力承保方带来的保费增量，以及短期医疗险通过互联网渠道销售放量 [8] 健康险业务综合分析 - 人身险公司和财产险公司合计实现健康险原保险保费收入9973亿元，同比增长2.04% [7] - 人身险公司与财产险公司的健康险保费增长呈现分化，人身险公司健康险保费同比略有下滑，而财产险公司则实现较快增长 [8] - 人身险公司健康险以长期重疾险和医疗险为主，受前期需求透支、产品费率调整及“惠民保”挤出效应影响 [8] - 财产险公司主要经营短期健康险，产品期限短、标准化程度高，更适配其风险核算与管理模式 [8] 机构观点摘要 - 国泰海通非银团队认为，2025年储蓄需求推动人身险保费景气增长，财险保费增速放缓，非车险占比提升，看好资负共振推动保险股估值修复 [3] - 东吴证券非银团队指出，新能源车渗透率提升将增强车险保费增长动力 [6] - 行业专家认为，分红险将在2026年扮演关键角色，满足长期保障与资产增值的双重需求 [5] - 法律专家分析，人身险与财产险公司健康险增长分化的核心原因在于两者经营的法律属性、产品结构和监管适应性不同 [8]