核心观点 - 阳狮集团在2025年第四季度及全年业绩表现强劲，其AI驱动的增长模式是核心战略驱动力，使公司在主要竞争对手预计为负增长时实现了全区域的稳健增长[5] - 公司对在2026年连续第七年实现行业领先增长充满信心，并设定了明确的财务和增长目标[1][7][9][10][47] 2025财年关键业绩总结 - 营收增长强劲：2025年第四季度有机增长达+5.9%，全年有机增长+5.6%，加速了公司5年有机增长复合年增长率[1][3][5][9] - 财务指标行业领先： - 全年营收达173.99亿欧元，同比增长+8.5%；净营收达145.47亿欧元，同比增长+4.2%[3][11] - 营业利润率创纪录，达到18.2%，同比提升20个基点[3][9][11][28] - 自由现金流达20.32亿欧元，同比增长+10.6%[3][9][36] - 每股核心摊薄收益为7.48欧元，按固定汇率计算增长+6.6%[3][9][35] - 区域表现全面稳健：美国市场有机增长+5.2%，欧洲+4.2%，亚太地区+5.8%[9][23][24] 2025年第四季度业绩详情 - 净营收与增长：第四季度净营收为38.66亿欧元，有机增长+5.9%，汇率带来2.54亿欧元的负面影响[14][17] - 业务线表现分化： - 互联媒体（占全年净营收60%）本季度实现高个位数有机增长，受市场份额增长、AI产品服务需求增加及新可触达市场驱动[15] - 智能创意（占26%）实现中个位数增长，受制作、新业务获胜、范围扩大以及传统广告削减少于预期推动[15] - 技术业务（占14%）本季度有机增长微幅为正，全年表现几乎持平，符合客户在IT咨询领域普遍的谨慎态度预期[15][16] - 区域增长亮点： - 北美有机增长+4.2%，美国增长+4.3%[17][19] - 欧洲有机增长+6.3%，其中英国+7.2%，德国加速至+8.9%[17][20] - 亚太地区有机增长+6.2%，中国保持+4.3%的稳健增长[17][21] - 中东与非洲有机增长+25.3%，拉丁美洲有机增长+19.1%[17][21] 战略与增长驱动力 - AI驱动增长模式：自生成式AI兴起三年来，AI已成为公司增长和利润率扩张的战略驱动力，而非阻力，期间公司有机净营收和营业利润增长了20%[5][7] - “最有价值合作伙伴”战略：公司旨在通过构建真正实现业务成果的智能体解决方案（鉴于95%的AI项目失败），成为客户、员工和股东的“最有价值合作伙伴”[8][10] - 持续投资与收购：2025年增加了对AI能力和人才的投入，同时保持了行业领先的利润率和自由现金流[6]，并完成了一系列战略性收购以增强在媒体、AI、数据、影响力营销和医疗健康等领域的实力[41][42][43][44][45][46] 2026年业绩展望 - 增长指引：预计2026年全年有机增长率为+4%至+5%，目标连续第七年实现行业领先增长[9][47] - 财务目标： - 营业利润率预计略高于2025年的18.2%[9][47][49] - 自由现金流（基于1欧元兑1.20美元的汇率假设）预计约为21亿欧元[47][49] - 股息提议：2025年拟议股息为每股3.75欧元，同比增长+4.2%，全部以现金支付[9][11]