核心观点 - 华鑫证券预测名创优品2025-2027年收入分别为202.57、241.30、287.39亿元人民币，EPS分别为2.10、2.70、3.20元，当前股价对应PE分别为16、13、11倍，维持“买入”投资评级 [1] - 中国潮玩行业仍处于上升通道，公司有望基于渠道及庞大IP池等优势充分受益于行业扩容 [1] - 公司正通过“开大店、开好店”的“腾笼换鸟”战略升级提高盈利能力，并推动从零售企业向全球领先的IP运营平台转型 [1] 财务与业绩预测 - 华鑫证券预测公司2025-2027年收入分别为202.57、241.30、287.39亿元人民币 [1] - 华鑫证券预测公司2025-2027年EPS分别为2.10、2.70、3.20元 [1] - 当前股价对应2025-2027年预测PE分别为16、13、11倍 [1] 门店网络与渠道战略 - 截至2026年1月底，公司全球零售网络覆盖112个国家和地区，门店数量超8500家 [1] - 公司计划未来三年内将全球门店规模提升至1万家以上 [1] - 公司正推进“腾笼换鸟”战略，计划于2026年将80%门店升级为IP乐园店型，通过开“大店、好店”提高盈利能力 [1] - 2026年1月30日，MINISOLAND广州壹号店在广州正佳广场开业，门店面积超1100平方米，IP产品占比超90%，目标年销售额1亿元人民币 [1] - MINISOLAND已在全球布局超过25家，均选址于全球一线城市核心商圈 [1] IP运营与产品 - 公司目前已孵化16个自有IP，并与180个国际IP达成合作 [1] - 公司与《疯狂动物城》联名系列产品的全球销售额近10亿元人民币 [1] - 未来公司将重点孵化原创IP，通过“零售+娱乐”双轮驱动模式，向全球领先的IP运营平台转型 [1] - 自有IP“YOYO”萌趣歪头系列icon box盲盒于2025年6月下旬发布，市场销量自同年10月起显著增长，12月销量涨幅尤为突出，产品一度售罄 [2] - “YOYO”盲盒等周边产品已成为推动业绩增长的重要引擎 [2] 新业务与战略探索 - 2026年1月30日，公司宣布正开发基于自有IP“YOYO”的人形机器人，产品定位为家庭陪伴型机器人，未来售价预计为万元级别 [2] - 人形机器人项目旨在将AI技术与IP形象深度融合，标志着公司在AI与IP融合战略上迈出关键一步 [2] 营销合作与品牌升级 - 2026年1月29日，公司正式宣布成为中央广播电视总台《2026年春节联欢晚会》潮玩合作伙伴，这是公司首度与央视总台春晚合作 [3] - 公司与春晚打造的马年联名系列产品将于2月4日正式上线 [3] - 此次合作被视为公司“兴趣消费”战略的一次关键性跃升，也是推动品牌从零售公司向文化创意公司转型的关键一步 [3] - 潮玩IP正经历从亚文化圈层走向主流视野的关键阶段，此次合作是整个潮玩产业寻求大众化认同、拓展增量市场的标志性事件 [3]