市场行情特征与展望 - 2026年开年市场呈现典型的资金驱动特征，存在“春季躁动”特点 [1] - 在无风险利率持续下行、银行理财收益率走低的背景下，权益资产成为多元配置中的优选 [1] - 政策层面持续引导中长期资金入市，险资、理财等机构资金稳步增配，为市场构筑了坚实基础 [1] - 当前行情本质是“强预期弱现实”，情绪与资金主导短期波动 [1] 科技成长主线投资机会 - 中长期维度上，科技成长仍是行情核心引擎 [2] - 自2025年DeepSeek-R1横空出世，国产AI实现了从模型到芯片再到应用的全链条突破，标志着AI产业从技术竞赛迈向价值落地 [2] - 2025年年底，商业航天接力AI，成为资金追捧的新方向 [2] - “十五五”规划明确提出六大未来产业：量子科技、生物制造、氢能与核聚变、脑机接口、具身智能、6G通信，为成长投资打开更广阔空间 [2] - AI仍可能是2026年清晰的主线，但投资逻辑已从2025年的“预期驱动”转向“回报验证” [3] - 市场的结构性机会远优于总量机会 [3] 细分科技领域投资逻辑 - 在科技成长主线持续活跃的背景下，需警惕部分赛道交易拥挤与估值偏高带来的回调风险 [1] - 全球存储紧张周期可能持续，存储扩产进度可能超预期，存储产业链有可能迎来历史性窗口 [3] - 半导体设备估值逻辑值得重新思考，海外设备公司长期享有30倍以上PE估值，源于其持续高于行业增速的CAPEX成长性与技术通胀属性 [3] - 中国半导体设备企业正迎来估值体系有望向国际看齐的阶段 [3] - 海外云厂商仍具备较强的现金流支撑能力，整体来看，海外巨头仍处于加杠杆早期，但未来需密切跟踪投资回报是否持续提升 [3] 大成基金的战略与布局 - 公司持续推出“科技远光灯”系列优质投资者教育活动，并于1月29日成功举办上海专场投教同行会 [1] - 公司以“价值投资”著称，主动权益投资能力广受市场认可，尤其以徐彦、刘旭为代表的价值投资型基金经理在过去几年屡创逆市正收益的中长期业绩 [2] - 公司积极洞察市场变化，在被动投资、混合投资等不同类型以及主动权益投资的不同风格皆有所突破，整体投资能力走向全面成熟 [2] - 在“金字招牌”的权益队伍中，新生代科技投资力量逐渐崛起 [3] - 在被动投资领域，“指选大成”产品矩阵逐渐丰富，为投资者理解与进行指数投资提供有效工具 [3] - 公司致力于持续开展贴合市场、突出风格、符合投资者关切的投资者教育活动，引导理性投资、长期投资 [3]