文章核心观点 - 新加坡海峡时报指数三大成分股——凯德综合商业信托、吉宝有限公司和新加坡交易所将于2026年2月2日当周公布最新财报，其业绩对股息投资者至关重要，市场关注焦点在于其运营指标和战略转向能否支撑未来可持续的股息增长 [1][2] 凯德综合商业信托 - 公司通过收购春叶大厦剩余55%股权和整合地标项目爱雍·乌节，巩固了其在新加坡高端房地产市场的地位 [3] - 截至2025年9月30日的九个月，公司总营收为11.9亿新元，净房地产收入为8.742亿新元，同比分别微增0.1%和0.2%，但同店营收和净房地产收入同比增幅更高，分别为1.2%和1.4% [4] - 零售板块表现分化，整体客流量和租户销售额同比分别飙升24.8%和19.2%，但主要由新整合的爱雍·乌节驱动；剔除该项目后，客流量和租户销售额增长仅为4.5%和1.0% [5] - 市场关注核心问题是，来自高价收购的净房地产收入增长能否超过不断上升的债务成本，公司杠杆率为39.2%，平均债务成本为3.3% [5][6] 吉宝有限公司 - 公司正从传统综合企业转型为轻资产模式，积极进行资产货币化，2025年前九个月宣布了约24亿新元的资产货币化交易，自2020年底以来累计释放了140亿新元 [7] - 市场特别关注其M1电信业务剥离交易，预计将释放近10亿新元现金 [7] - 管理层面临平衡挑战，在剥离资本密集型资产的同时，需证明其新的基金管理主导模式能够产生足够的经常性收入，以在一次性收益减少后维持股息 [9] - 房地产部门计划进行额外的5亿新元资产销售，投资者关注这些现金将有多少用于再投资，多少用于回馈股东 [10] 新加坡交易所 - 交易所业务表现强劲，得益于货币衍生品和现金股票市场活跃，当前财年净营收同比增长11.7%至近13亿新元，净利润同比增长8.4%至6.48亿新元 [11] - 公司实施了明确的"股息递增"政策，董事会提议派发每股0.105新元的末期季度股息，使2025财年总股息增至每股0.375新元，并计划在盈利支持的前提下，到2028财年将每季度股息提高0.0025新元 [12] - 交易所的业绩与市场波动性和交易量紧密相关，固定收益、货币及商品部门已成为主要增长引擎，需保持强劲势头以支持股息承诺 [13] - 若公司能维持6%至8%的营收增长指引，其股息递增计划将稳步推进 [14] 投资者关注要点 - 对凯德综合商业信托，核心在于为爱雍·乌节和春叶大厦支付的高溢价是否带来了超额回报，最终考验是每单位派息增长 [15] - 对吉宝有限公司，焦点在于"货币化至股息"的传导路径，以及向资产管理模式的转型是否足够迅速 [15] - 对新加坡交易所，关键在于市场活跃度是否足以推动股息持续递增 [16]