核心观点 - 任天堂重申其年度营业利润预测为3700亿日元（约合24亿美元），这较上一财年增长近三分之一，显示出公司对当前主机周期的信心 [1] - 尽管Switch 2初期销售强劲，但市场关注点已转向其需求的长期可持续性，以及定价、供应链和未来游戏阵容强度等风险 [1] Switch 2 销售与定价 - Switch 2于2025年中推出，初期销售表现强劲 [1] - 该设备在美国的售价为449.99美元，而日本国内售价为49,980日元（约合320美元），美国较高的价格反映了通胀和更高的运营成本 [1] - Switch 2被定位为大众市场设备而非高端主机，若成本压力加剧，公司进一步提价的空间有限 [1] 供应链与成本压力 - 公司的硬件业务持续受到消费者需求之外的外部因素影响，包括与美国总统特朗普贸易政策相关的供应链中断 [1] - 全行业硬件制造商正面临内存芯片价格上涨的压力，这主要受人工智能投资激增推动，成本上涨已开始挤压采购能力较弱公司的利润率 [1] - 任天堂在短期内比许多同行更有能力消化这些压力 [1] 盈利能力与定价策略 - 市场担忧随着投入成本上升，Switch 2的盈利能力可能下降 [1] - 专家指出，任天堂长期坚持的定价纪律是关键稳定因素，公司遵循硬件不以亏损价出售的政策，认为对Switch 2盈利能力的担忧被夸大 [1] - 更高的美国售价有助于保护利润率，但考虑到该主机的广泛受众群体，公司在进一步转嫁成本上涨方面面临限制 [1] 游戏阵容与软件管线 - 任天堂软件管线的强度成为另一个焦点，部分投资者担忧缺乏如《塞尔达传说》这类能推动原版Switch销售的高知名度系列游戏的即时新作 [1] - 公司将于下周发布《马里奥网球：狂热》，为Switch 2阵容增添新内容，虽然规模不及旗舰级塞尔达游戏，但预计将支持用户参与度和短期销售 [1] - 公司推出更多大型游戏的节奏将受到密切关注，因为历史上软件深度是维持主机多年需求的决定性因素 [1]