行业动态与潜在变革 - 美国经纪商和托管机构可能向交易所交易基金的管理公司收取分销费用 这标志着该国13.5万亿美元ETF市场可能出现关键转变 [1] - 过去十年 美国市场涌现出提供免佣金交易的新型金融科技公司 颠覆了华尔街的传统商业模式 [1] - 为应对竞争格局变化 富达和嘉信理财等传统券商已将ETF交易佣金降至零以争夺客户 [2] 商业模式与财务影响 - 随着投资者大规模从共同基金转向ETF 佣金折扣开始对券商收入造成压力 [3] - 这可能促使经纪商收取分销费 以弥补因零佣金交易和共同基金资金外流而损失的收入 [3] - 摩根大通估计美国ETF管理费池规模为210亿美元 经纪商的目标是获取总费用比率中10%至20%的部分 这意味着每年将新增20亿至40亿美元的分销成本 [3] 驱动因素与紧迫性 - 对于金融中介机构而言 这是一项重要举措 因为在过去十年转向零交易佣金后 共同基金资产向ETF的迁移是一次成本高昂的转型 [4] - 托管机构和经纪商的紧迫感更强 因为美国证券交易委员会潜在的规则变更可能加速从基金到ETF的免税转换 [4] 对ETF管理公司的影响 - 包括贝莱德、景顺、富兰克林和骏利在内的最大上市ETF管理公司都可能面临更高的分销费 但影响可能不均 [4] - 贝莱德和先锋集团等大型公司可能在费用谈判中处于更有利地位 而景顺等中型管理公司可能面临更大压力 [5]