核心观点 - 公司2026财年第一季度业绩超出指引，主要得益于有利的订单时间安排，但全年指引因促销活动增加和乳清蛋白成本上升而被小幅收窄，管理层预计下半年增长将加速 [4] - 第一季度净销售额同比增长0.8%至5.373亿美元，但毛利率显著承压，导致营业利润和净利润同比大幅下滑 [6][8][10][12] - 公司品牌表现分化：Dymatize销售额增长强劲，而核心品牌Premier Protein销售额下滑 [5][7] - 公司在本季度回购了价值9690万美元的股票，并更新了2026财年指引，预计净销售额在24.1至24.6亿美元之间，调整后EBITDA在4.25至4.4亿美元之间 [9][14][15][16] 第一财季业绩概览 - 净销售额：达到5.373亿美元，较上年同期增长0.8%（增加440万美元），增长由销量增长0.7%和价格/组合增长0.1%驱动 [6] - 营业利润：为7850万美元，较上年同期的1.153亿美元下降3680万美元，主要受毛利率下降影响 [10] - 净利润：为4370万美元，较上年同期的7690万美元下降3320万美元 [12] - 摊薄后每股收益：为0.36美元，上年同期为0.59美元 [12] - 调整后EBITDA：为9030万美元，较上年同期的1.253亿美元下降3500万美元 [13] 品牌与消费趋势 - Premier Protein RTD奶昔：在截至2025年12月28日的13周内，美元消费额同比下降2.2% [5] - Premier Protein粉末产品：同期美元消费额同比增长2.9% [5] - Dymatize粉末与RTD产品：同期美元消费额同比增长7.5% [5] - 品牌销售表现：Premier Protein净销售额下降1.2%，其中RTD奶昔净销售额下降2.2%，主要受促销投资增加导致净定价下降影响；Dymatize净销售额增长15.8%，主要由强劲的销量增长驱动，特别是在国际渠道 [7] 盈利能力与成本 - 毛利率：为29.9%（毛利润1.608亿美元），较上年同期的37.5%（毛利润1.996亿美元）显著下降，主要受显著的投入成本通胀（含关税）、不利的产品组合以及上年同期500万美元非经常性成本优惠的影响 [8] - 销售、一般及行政费用：为7800万美元，占净销售额的14.5%，较上年同期的8010万美元（占15.0%）减少210万美元，其中营销和消费者广告费用为1240万美元，同比减少270万美元，部分因Dymatize费用减少 [9] - 利息与税收：净利息支出为2000万美元，上年同期为1440万美元，增加主要因循环信贷额度下借款增加；所得税费用为1480万美元，有效税率为25.3% [11] 资本配置与股东回报 - 股票回购：在2026年第一季度，公司以9690万美元回购了300万股普通股，平均价格为每股31.95美元；截至2025年12月31日，公司仍有约5.431亿美元的股票回购授权额度 [14] - 现金流：第一季度经营活动产生的现金流为净流出310万美元，投资活动净流出420万美元，融资活动净流出530万美元 [30] 2026财年展望 - 净销售额：预期范围收窄至24.1 - 24.6亿美元，对应同比增长4%至6% [15][16] - 调整后EBITDA：预期范围收窄至4.25 - 4.4亿美元 [15][16] - 调整后EBITDA利润率：预计约为净销售额的18% [16] - 资本支出：预计为800万美元 [16] - 增长预期：净销售额增长预计在第一季度后加速，因为商品推销计划、广告和创新将变得更加重要 [15] 非GAAP财务指标 - 公司使用调整后毛利润、调整后净利润、调整后摊薄每股收益及调整后EBITDA等非GAAP指标来评估基本业绩和进行决策 [17][18] - 第一季度调整后净利润为4470万美元，调整后摊薄每股收益为0.37美元 [12] - 调整后EBITDA利润率（占净销售额）为16.8%，上年同期为23.5% [42]