交易事件概述 - 香港Apeiron Capital Limited在2025年第四季度清仓了其持有的全部285,400股iShares Ethereum Trust ETF (ETHA) 股份 [1][2] - 此次交易的总价值约为899万美元 [1][2] - 交易后，该基金对ETHA的持仓已降至零 [2] ETF产品与市场表现 - iShares Ethereum Trust ETF (ETHA) 为投资者提供了一个受监管的投资以太坊的渠道，无需直接管理数字钱包或与加密货币交易所交互 [5] - 该ETF旨在紧密追踪以太坊 (ETH) 的价格表现，为寻求受监管、交易所交易渠道的机构和个人投资者设计 [7] - 截至2026年1月30日，ETHA每股价格为20.17美元 [3][4] - 过去一年，ETHA价格下跌17.7%，表现逊于标普500指数32.0个百分点 [3] - 其净资产值在2025年下跌超过11%，近期亏损使一年跌幅超过30% [9] - 该ETF管理资产规模为103亿美元 [4] - 该ETF收取0.25%的发起人费用，不持有产生收益的资产，也不进行收益分配 [9] 底层资产与市场环境 - 以太坊价格自2017年推出以来波动剧烈 [6] - 去年4月至9月期间价格曾接近翻三倍，但随后暴跌约50%，包括过去一周因市场广泛波动而出现的严重抛售 [6] - 整个加密货币市场遭遇抛售，一年期亏损已超过30% [3] 投资机构策略分析 - 清仓以太坊ETF并非对区块链未来的公投，更多是关于当前资本配置效率的决策 [8] - Apeiron Capital剩余投资组合高度集中于运营业务公司，如On Holding、Summit Therapeutics和QFIN，这些公司的回报取决于执行力而非市场情绪 [10] - 清理加密货币头寸可释放资金，用于投资由基本面而非资金流驱动的标的，集中的投资组合可能更有益处 [10] - 该机构前五大持仓（清仓ETHA后）为：On Holding (ONON) 持仓3699万美元，占其管理资产的42.8%；Summit Therapeutics (SMMT) 持仓2290万美元，占26.5%；QFIN (QFIN) 持仓1980万美元，占22.9%；KWEB (KWEB) 持仓426万美元，占4.9%；VRT (VRT) 持仓253万美元，占2.9% [6]