2025年财务业绩 - 公司公布2025年初步全年特许权使用费和净贵金属收入创纪录，达到1660万美元，超出1300万至1500万美元的年度指引，较2024财年增长50% [1] - 2025年第四季度初步特许权使用费和净贵金属收入为740万美元，较2024年第四季度增长150% [3] - 2025年全年收入构成：特许权使用费收入1200万美元（2024年：1100万美元），净贵金属收入460万美元（2024年：0美元）[2] - 2025年第四季度收入构成：特许权使用费收入300万美元（2024年第四季度：290万美元），净贵金属收入440万美元（2024年第四季度：0美元）[3] 业务增长与运营亮点 - 2025年公司活动成果丰硕，包括创纪录的交易活动、创纪录的资本部署以及资产组合强劲的有机增长 [2] - 公司已于2026年1月全额偿还了其BMO信贷额度下670万美元的未偿余额，该信贷额度目前已完全未动用，总授信额度（包括弹性额度）高达7500万美元 [1] - 公司于2025年9月26日收购了黄金投资组合，并从中获得净贵金属收入，2025年期间实现平均净贵金属收入为每盎司91.06美元，而前所有者在2023财年至2025年6月期间实现的年平均收入在每盎司24.00美元至49.20美元之间 [2] - 2025年第四季度实现的平均净贵金属收入为每盎司93.71美元 [3] - 净贵金属收入的计算方式为：精炼黄金总销售额减去支付给运营商的精炼黄金采购款，例如第四季度精炼黄金总销售额为1.681亿美元，支付给运营商的款项为1.637亿美元 [3] 资产组合与商品结构 - 公司是一家专注于回报的矿业特许权使用费和流媒体公司，拥有超过70项资产，遍布九个司法管辖区 [9] - 自2020年初以来，公司已宣布超过30笔单独交易，收购超过70项资产 [9] - 商品结构构成：黄金和白银占55%，其他（主要是铜和铁矿石）占45% [5] - 另一处商品结构数据显示：黄金和白银占75%，其他（主要是铜和铁矿石）占25% [6] 资产减值事件 - 2025年第四季度，公司对其位于南非的Brits钒矿特许权资产计提了764,016美元的减值损失，该资产于2020年收购 [8] - 减值原因是前运营商Bushveld Minerals（受业务救援计划约束）选择不推进Brits项目，以及后续运营商Sable Exploration and Mining Limited因南非矿产资源与能源部的重大延误，在2025年第四季度放弃了其勘探权申请 [8] 管理层评论与未来展望 - 首席执行官表示，公司的核心驱动力仍然是发掘特许权使用费和流媒体资产中被错误定价的价值，以提高每股回报 [2] - 公司预计将于2026年3月5日发布其2026财年的年度指引 [7] - 公司预计将在下周发布2025年股东信函，进一步阐述相关主题 [2] 财务指标说明 - 公司使用了“特许权使用费和净贵金属收入”以及“平均每盎司净贵金属收入”等非公认会计准则财务指标来评估业绩 [19][20][21] - “特许权使用费和净贵金属收入”定义为：与公司承购协议相关的净贵金属收入（即公司向第三方销售精炼黄金所得收入减去支付给矿业运营商的采购价和销售佣金），加上当期确认的特许权使用费收入 [20] - “平均每盎司净贵金属收入”定义为：与公司承购协议相关的净贵金属收入除以当期售出的黄金盎司数 [21] - 管理层认为这些指标有助于评估公司的基本运营表现和规划未来业绩，但应作为国际财务报告准则下编制业绩指标的补充信息，而非替代 [19][20][21]