市场对美联储人事任命及政策的反应 - 市场对特朗普提名凯文·沃什为美联储主席作出反应 十年期国债收益率上升1.5个基点至4.28% [1] - 交易员仍预计2026年至少会有两次降息 尽管美联储在年初首次会议上暂停了利率调整 [1] 对美联储政策及经济预测的批评 - 凯文·沃什批评美联储在过去五六年犯下一系列错误 其经济增长和通胀预测记录糟糕 [1] - 沃什认为 在美联储出现人事、运营框架等“制度变革”之前 其仍将受困于过去的错误 [1] 美联储官员对提名及货币政策的观点 - 美联储理事史蒂文·迈尔认为凯文·沃什是美联储主席的绝佳人选 受到金融界、华尔街及政策制定者的广泛尊重 [1] - 迈尔个人主张2026年应进行超过1个百分点（即100个基点以上）的降息 认为当前利率过高主要是由于通胀测量方式的“怪癖”而非实际价格压力 [1] - 迈尔指出 通胀数据因计算方式（如与股市挂钩的投资组合管理服务费用）而失真 导致对潜在通胀的误读 [1][9] 经济增长预期与供给侧政策 - 迈尔对经济增长预期更为乐观 理由包括“一个伟大美丽法案”的实施以及持续的去监管进程 [1] - 去监管被视作强大的生产力增强剂 能提升整个经济体的生产率并通过缓解供需平衡来降低价格 具有反通胀作用 [1][4] - 迈尔量化表示 若去年上半年的去监管速度得以持续 每年将使通胀降低约0.5个百分点 [5] 对通胀数据的解读 - 尽管12月生产者价格指数月度增长0.51% 年同比增长3% 表现“火热” [6][7] - 迈尔强调美联储以个人消费支出指数为目标 而非PPI PPI中的部分成分（如投资组合管理费）会扭曲最终消费通胀的测量 使其高于经济中真实的供需失衡水平 [8][9] 大宗商品市场波动 - 年初以来黄金价格上涨12% 白银、铜等硬资产价格出现两位数涨幅 [10] - 迈尔认为这些波动与市场杠杆率高、流动性相对不足有关 是商品市场典型的繁荣-萧条周期行为 对美联储关注的经济变量信息含量有限 [11][12][13][14] 人工智能对就业的影响与美联储的角色 - 人工智能的效率提升正在削减部分工作岗位 [15] - 历史表明技术创新在摧毁旧岗位的同时会创造难以想象的新岗位（如社交媒体广告策略师） AI预计也将如此 [16][17][18] - 美联储的角色是适应这种转型 为创造新就业提供宽松的货币政策环境 [19][20] 美联储资产负债表展望 - 目前美联储正在通过储备管理购买来扩大资产负债表 以满足经济中不断增长的储备需求 [21] - 长期来看 迈尔希望进一步缩减资产负债表 认为美联储应减少在经济中的足迹 [22] - 但缩减资产负债表的前提是进行更多的监管改革 以降低监管驱动的储备需求并增强银行体系吸收证券供应增加的能力 [23][24] 美联储内部的政策分歧 - 美联储内部观点存在显著分歧 例如 拉斐尔·博斯蒂克同日表示2026年不会降息 [25][28] - 迈尔重申自己的观点 认为政策过于紧缩 原因是受通胀计算方式误导 导致对实际利率和货币政策限制性的判断出现混淆 [26][27]