中国人民银行流动性操作 - 中国人民银行于2月4日开展8000亿元3个月期买断式逆回购操作 [1] - 鉴于当月有7000亿元同期限逆回购到期，此次操作实现净投放1000亿元 [1] - 这是自去年11月以来3个月期买断式逆回购首次加量续作 [1] 操作背景与目的 - 操作旨在应对潜在的流动性收紧态势，保持银行体系流动性充裕 [1] - 背景包括：今年新增地方政府债务限额提前下达带来政府债券发行、去年10月投放的5000亿元新型政策性金融工具带动一季度配套贷款大规模投放 [1] - 目的是引导春节前资金面处于较为稳定的充裕状态 [1] 1月流动性整体情况 - 1月中期借贷便利（MLF）、公开市场国债买卖及买断式逆回购分别净投放7000亿元、1000亿元、1000亿元 [2] - 市场流动性整体呈现稳中偏松格局 [2] - 1月政府债供给同比明显抬升，人民银行相应将国债买入规模扩张至1000亿元，改善了债市情绪并推动收益率曲线下行 [2] 未来政策展望 - 预计2月资金面面临跨节及现金扰动双重压力 [2] - 后续6个月期买断式逆回购、MLF及国债买入或维持1月的宽幅投放操作模式 [2] - 结合人民银行对年内降准降息的积极表述，未来政府债集中供给阶段不排除降准落地的可能性 [2] - 2月将有5000亿元6个月期买断式逆回购及3000亿元MLF到期，业内人士预计人民银行或开展一定规模的加量续作操作 [2]