财报发布与预期 - KKR计划于2026年2月5日开盘前发布2025年第四季度财报 预计该季度收益将同比下降 而收入预计同比增长 [1] - 2025年第四季度每股收益的共识预期为1.21美元 在过去一周被下调 较去年同期报告的数值下降8.3% [3] - 2025年第四季度销售收入的共识预期为14.4亿美元 反映出15.1%的同比增长 [3] - 2025年全年每股收益的共识预期为4.95美元 在过去一周被下调 但较前一年报告的数字增长5.3% [4] - 2025年全年销售收入的共识预期为53.9亿美元 反映出13.1%的同比增长 [4] 近期业务发展 - 2026年1月 KKR将其持有多数股权的金融服务公司Janney Montgomery Scott LLC的多个业务部门出售给Huntington Bancshares 该交易于2025年11月达成 涉及Janney的并购咨询、公共融资以及固定收益销售和交易部门 此次剥离使KKR能够变现非核心资产 并更专注于其核心的另类投资和资产管理业务 [5] 第四季度业绩影响因素 - 受多元化产品与收入组合、在另类投资领域的优势地位以及资金净流入推动 KKR的管理费收入和总资产管理规模持续增长 鉴于第四季度客户活动增加 预计KKR的AUM余额因资金流入增强而上升 [7] - 总资产管理规模的共识预期为7400亿美元 表明较上年同期增长16.1% 收费资产管理规模的共识预期为5985亿美元 表明同比增长16.9% [8] - 待报告季度的管理费收入共识预期为10.9亿美元 表明较上年同期增长20.4% 与费用相关的绩效收入共识预期为3170万美元 意味着同比增长26.3% [8][9] - 公司预计待报告季度的交易退出利润有限 其初步估计显示 在2025年10月1日至12月19日期间 已实现的总绩效收入和净已实现投资收入超过5.25亿美元 低于上年同期的7.25亿美元 [9] - 由于员工薪酬、佣金和再保险费用增加 KKR在待报告季度的费用可能上升 公司预计费用将因更高的配售费用和日益增长的募资活动而增加 [10] 历史业绩与模型预测 - 在上一报告季度 公司收益超出市场共识预期 业绩主要反映了资产管理规模的显著增长以及资本市场业务的交易费用增长 但费用增加构成不利因素 [2] - 公司拥有出色的收益超预期历史记录 在过去四个季度中 其收益均超过Zacks共识预期 平均超出幅度为3.97% [2] - 根据预测模型 KKR此次可能不会实现收益超预期 其收益ESP为-4.08% Zacks评级为3 [11] 同业公司表现 - Invesco 2025年第四季度调整后每股收益为0.62美元 超出0.57美元的共识预期 较上年同期增长19.2% 业绩主要得益于调整后收入增长以及创纪录的AUM余额增长 但调整后运营费用增加构成不利因素 [13] - Franklin Resources Inc 报告了2026财年第一季度截至2025年12月31日调整后每股收益为0.70美元 超出0.55美元的共识预期 也优于上年同期的0.59美元 业绩受益于更高的收入和改善的AUM余额 但更高的费用仍是不利因素 [14]