核心观点 - 美国稀土公司预计将于2025年2月5日发布第四季度财报 市场普遍预期每股亏损0.12美元 该预期在过去60天内从亏损0.07美元下调至亏损0.12美元 [1] - 公司的盈利预测模型显示 本次财报可能不及预期 因其盈利ESP为-100.00% 尽管其Zacks评级为3（持有）[3][4] - 公司正处于向商业化生产推进的关键阶段 其Stillwater工厂的建设和融资取得重大进展 但运营成本上升和尚未产生收入导致其持续亏损 [6][8][10] 财务表现与预期 - 第四季度每股收益的Zacks普遍预期为亏损0.12美元 上一季度公司实际每股亏损为0.25美元 [1] - 在过去两个季度中 公司有一次盈利未达预期 一次超出预期 两个季度的平均负面盈利意外为139.1% [2] - 具体来看 截至2025年9月的季度 报告每股亏损0.25美元 而预期为亏损0.06美元 盈利意外为-316.67% 截至2025年6月的季度 报告每股亏损0.08美元 预期为亏损0.13美元 盈利意外为38.46% [3] 业务进展与战略 - 公司正在推进其位于俄克拉荷马州Stillwater的钕铁硼磁铁制造工厂的建设 该工厂旨在服务于国防、航空、汽车等高增长领域 并有望成为美国首批大型磁铁工厂之一 [6] - 工厂的关键设备正在安装 1a生产线已组装完成 正在进行最终准备 目标是在2026年初投产 公司已开始招聘和培训工程师和技术人员 [7] - 公司通过PIPE融资和权证行权增强了资产负债表 截至2025年11月 现金头寸超过4亿美元 并于2026年1月完成了15亿美元的PIPE融资 资金将用于工厂升级、扩大磁铁精加工能力以及完成1b生产线 将总钕铁硼磁铁产能提升至约1200公吨 [8] - 公司于2025年11月完成了对Less Common Metals的收购 其为Stillwater工厂提供关键的金属和合金原料 2025年12月 LCM与索尔维和Arnold Magnetic Technologies合作 以提供稳定优质的稀土材料来源 [9] 市场表现与估值 - 过去六个月 公司股价上涨了58.1% 表现优于标普500指数（上涨12.5%）和Zacks杂项采矿行业指数（上涨30.1%）[11] - 然而 其表现落后于部分同业 如NioCorp Developments Ltd同期上涨85.6% Aura Minerals Inc上涨146.8% [11] - 从估值角度看 公司远期市盈率为负69.54倍 而行业平均为15.64倍 相比之下 NioCorp Developments和Aura Minerals的远期市盈率分别为负12.45倍和负6.42倍 [14] 运营挑战 - 公司自成立以来一直处于勘探和研究阶段 产生亏损且尚未有任何收入 [10] - 在项目开发阶段 公司运营费用不断上升 影响了其利润率和盈利能力 销售、一般及行政费用在过去几个季度有所增加 原因是法律与咨询成本、人员与招聘费用及其他成本上升 [10]