文章核心观点 - 富达投资ETF策略主管Craig Ebeling在VettaFi研讨会上分享了2025年ETF市场数据的关键趋势 包括资金流向类别 费率水平以及主动与被动策略的分化 并展望了未来一年的市场动向 [1] 2025年ETF资金流向趋势 - 2025年整体市场资金流中 约有36%流向了主动型ETF 而在中介机构领域 这一比例略高于46% 表明投资顾问在推动主动型ETF的采用上处于领先地位 [1] - 尽管市场波动显著 但去年的购买量依然可观 且市场广度扩大 大型价值股 国际发达市场股票以及中小盘股票等领域从中受益 [1] - 在固收领域 顾问和更广泛的市场转向超短期产品 而中介机构则更关注核心被动基金和核心增强型主动基金 衍生品收入策略的采用信心相对较低 中介顾问更多地使用传统固收产品来获取收益敞口 [1] 主动与被动ETF的表现分化 - 低成本 高税收效率的大型核心贝塔策略在被动投资领域仍难以被击败 [1] - 外国大盘混合型基金更倾向于被动策略 而外国高增长型基金则更倾向于主动策略 [1] - 小盘股领域出现了资金从被动策略流出的明显转变 小盘混合型基金在被动策略领域资金流为负 但在主动策略领域却实现了170亿美元的正向资金流入 [1] ETF费率与资金流关系 - 无论是整体市场还是顾问领域 资金流的“甜蜜点”都集中在20至40个基点的费率区间 [1] - 整体ETF资金流中约43%流向了费率在此区间的ETF 而由顾问驱动的资金流中这一比例达到46% [1] - 整体ETF资金流的第二大份额流向了费率在61个基点或以上的ETF 这被认为是较高的费率水平 但由顾问驱动的资金流在该费率区间的占比最低 表明顾问对高费率ETF更为谨慎 [1] 不同费率区间的ETF类型 - 在受欢迎的20至40个基点费率区间内 主动型固定收益ETF和系统性主动ETF获得了资金流入 [1] - 富达投资自身提供多种主动和被动ETF 例如富达增强型国际ETF和富达收益增强型股票ETF 分别采用被动和主动策略覆盖国际股票和固定收益领域 [1]