核心观点 - 博通和台积电正成为定制AI芯片热潮的主要受益者 在英伟达持续主导AI基础设施市场的同时 它们也捕获了巨大价值 [2] - 定制AI芯片趋势代表了一种战略转变 大型科技公司正设计专用加速器 而非仅依赖英伟达的通用GPU 这为芯片设计商和先进制造商创造了持续需求 [5] - 定制芯片热潮并未取代英伟达的主导地位 而是创造了并行的收入流 使整个半导体生态系统受益 [6] 博通业绩与前景 - 博通2026财年第一季度营收达180.2亿美元 同比增长28% AI半导体收入激增74% [3] - 公司预计2026财年第一季度AI半导体收入将同比增长一倍 达到82亿美元 主要受定制AI加速器和以太网AI交换机驱动 [3] - 最近一个季度盈利增长达188% 毛利率稳定在68%左右 显示出为超大规模企业构建专有芯片架构时卓越的定价能力 [3] - 公司预计2026年第一季度营收将达到191亿美元 [6] 台积电业绩与前景 - 台积电2025年第四季度营收为337.3亿美元 同比增长20.5% [4] - 77%的晶圆收入来自先进的7纳米及以下制程工艺 其中3纳米节点贡献了28%的晶圆收入 5纳米节点贡献了35% [4] - 公司45%的净利润率和54%的营业利润率 展现了服务AI基础设施建设的盈利能力 [4] - 公司预计2026年第一季度营收将在346亿美元至358亿美元之间 [6] 行业趋势与驱动因素 - 定制AI芯片趋势由大型科技公司推动 例如Alphabet、亚马逊和Meta Platforms 它们正设计针对其特定工作负载优化的专用加速器 [5] - 随着AI基础设施支出的加速 博通和台积电均有望捕获不断增长的市场份额 [6] - 台积电作为制造基石的角色至关重要 [4]