市场开盘表现 - A股三大股指集体低开，沪指跌0.08%，创业板指跌0.8% [1] - 盘面上，贵金属板块表现活跃，半导体、存储芯片、通信服务等板块跌幅居前 [1] 机构后市观点：市场风格与配置 - 华泰证券认为，市场波动率开始放大，高股息板块配置价值较上月边际回升 [1] - 华泰证券指出，1月市场风险偏好中枢回落，全A ERP已回落至过去滚动五年均值下方一倍标准差处，高股息板块整体表现优于去年12月，其中石油石化、煤炭、钢铁等周期型高股息表现较优 [1] - 华泰证券建议，配置上关注具备防御属性的稳定型高股息及部分潜力型高股息品种 [1] - 申万宏源表示，春季行情结束后、新的上涨阶段开启前，大概率会有休整阶段，核心是等待产业趋势线索清晰及业绩消化估值 [2] - 申万宏源认为，2026年下半年有新的上行阶段，核心逻辑是基本面周期性改善、科技产业趋势新阶段、居民资产配置向权益迁移、中国影响力提升显性化等多种积极因素共振 [2] - 东方证券表示，外围流动性持续衰减势头暂时企稳，但地缘变数仍在，影响国内市场投资情绪 [3] - 东方证券预计，考虑到长假将至，主动做多动能不足，市场可能偏震荡格局，短期沪综指4000-4100区间震荡概率较高 [3] 机构后市观点：行业与主题机会 - 申万宏源分析，2025年强结构行情是周期Alpha和AI算力领涨的行情，第二阶段的上涨中，周期Alpha仍有机会，顺周期投资的延伸可能是先进制造和出海链困境反转 [2] - 申万宏源指出，AI产业链行情可能逐步向应用端过渡，中长期仍看好景气科技和周期Alpha [2] - 申万宏源建议，景气科技关注海外算力链、AI应用、半导体、储能、机器人、商业航天等，其中AI应用产业趋势兑现阶段，港股互联网可能重新成为领涨方向，港股好于A股的特征也可能回归 [2] - 申万宏源建议，周期Alpha关注有色金属和基础化工 [2] - 东方证券认为，业绩超预期的优质科技公司仍有望成为春季市场核心主线 [3]