文章核心观点 - 全球煤炭供给端收缩预期升温，叠加海外煤价上行传导至国内，市场看好国内煤炭企业盈利修复与估值提升 [2] - 国内煤炭行业长期维持供需紧平衡格局，在海外供给扰动下，国内煤价具备较强支撑，强化了资金对板块的配置意愿 [2] 市场表现 - 早盘煤炭板块集体大涨，截至发稿板块大涨超6% [1] - 兖矿能源、美锦能源、中煤能源、陕西黑猫、晋控煤业、云煤能源、潞安环能涨停 [1] - 山西焦化涨超8%，山煤国际、新集能源、陕西煤业、山西焦煤、大有能源、宝泰隆等涨超6% [1] - 具体个股涨幅：兖矿能源 +10.01%，美锦能源 +10.00%，中煤能源 +10.00%，陕西黑猫 +10.00%，晋控煤业 +9.99%，云煤能源 +9.95%，潞安环能 +9.92% [2] 核心驱动因素 - 印尼政府提出大幅减产计划，该国矿商已暂停现货煤炭出口 [3] - 印尼上月向主要矿商下达的产量配额比2025年水平降低40%至70% [3] - 此举将直接减少全球煤炭市场的现货供应规模，推动国际煤炭价格中枢上移，为国内煤炭市场价格提供较强的外部支撑 [3] 相关行业影响 - 煤炭采选：作为产业链最上游环节，煤炭采选企业直接受益于煤价上行，业绩弹性将得到充分释放 [4] - 煤炭贸易：煤炭贸易企业能够在煤价上行周期中通过价差获取丰厚收益，拥有海外货源渠道与国内销售网络的企业将充分把握市场机遇 [4] - 煤炭深加工：煤制烯烃、煤制油等深加工项目的盈利能力与煤炭价格密切相关，具备一体化产能布局的企业能够通过产业链协同消化成本压力，并分享煤价上行带来的收益增量 [4] 重点公司分析 - 兖矿能源：作为国内煤炭行业龙头企业之一，拥有境内外优质煤炭产能，在国际市场具备较强竞争力，境外板块业务盈利将显著提升，境内产能也将受益于行业景气度回升 [5][6] - 美锦能源：公司深耕煤炭主业并布局氢能产业链，在煤价上行周期中，煤炭业务盈利将得到增厚，为氢能板块发展提供资金支持，实现双轮驱动 [6] - 中煤能源：作为国内大型煤炭生产企业，具备完整的产业链条，在全球供给收缩背景下，能够依托稳定产量保障供应，并凭借规模优势享受煤价上行红利 [6]