市场整体表现与板块轮动 - 主要股指普遍收跌，道琼斯工业平均指数下跌约166点或0.33%，纳斯达克综合指数跌幅最大，标普500指数下跌约0.8% [1] - 板块表现分化严重，能源板块是当日和年内表现最佳的板块，当日上涨3%，材料、必需消费品、公用事业和工业板块紧随其后，其中能源、材料、必需消费品和工业四个板块收盘价创下历史新高 [3][4] - 科技板块遭遇显著抛售，下跌2.2%，通信服务板块（包含Alphabet和Meta）下跌约1.6%，半导体板块整体表现不佳，但西部数据上涨7%，闪迪上涨4.5%至5% [5][6] 宏观经济观点 - 分析师认为经济将重新加速，其观点得到市场信号支持，对经济最敏感的工业、住宅建筑商、小盘股和地区银行板块正大幅跑赢大盘 [9] - 推动经济增长的因素包括：对小企业有利的加速折旧税收政策变化、美联储的宽松货币政策，以及市场结构过度集中于科技板块，迫使机构卖出科技股并轮动至经济敏感型板块 [10][11] - 劳动力市场预计将保持现状，既不强也不弱，人工智能在提高生产率的同时也在取代部分工作岗位，这为美联储维持宽松政策创造了条件 [12][13] - 宏观经济的最大风险是通胀再次加速，可能导致10年期国债收益率升至4.7%以上并向5%迈进，利率是市场的最大风险 [15] 科技板块投资逻辑 - 建议轮动出科技板块，原因包括：科技股2026年盈利预期门槛设得过高、估值担忧，而经济敏感型领域过去两年因市场过度关注AI交易而被忽视，盈利预期门槛很低 [21] - 软件类股票遭到大幅抛售，部分原因是这些公司承诺在AI领域投入数百亿美元，市场质疑其资金来源，并开始要求它们兑现承诺而非仅凭假设增长 [24][25] - 已清仓微软，并非做空，而是将资金配置到上行空间更大的领域，如小盘股、地区银行和工业股 [26][27] 小盘股与特定板块机会 - 罗素2000指数成分公司的同比盈利增长超过20%，增幅巨大，部分原因是其基数较低 [22] - 投资机会集中于对经济敏感的小盘股、地区银行和工业板块，这与对宏观经济的积极看法形成闭环 [27] 芯片制造商AMD业绩分析 - 第四季度业绩超预期，调整后每股收益为1.53美元，营收为103亿美元，高于预期的1.32美元和96亿美元，数据中心营收为54亿美元，高于预期的49.7亿美元 [50] - 第一季度营收指引优于预期，预计在95亿至101亿美元之间，高于市场预期的94亿美元，并预计来自中国的芯片销售可能带来约20亿美元营收 [51] - 股价在盘后下跌可能源于市场预期过高，尽管业绩强劲但未超出预期足够多，且随着基数变大，增长将趋于温和 [52][55] - 公司正从英特尔手中夺取市场份额，数据中心业务表现强劲，客户端业务年增39% [55][56] - 新产品管线定位良好，预计下半年推出的MI400系列GPU和Helios机架系统将成为英伟达Blackwell平台的首个真正可行竞争对手，虽仍落后一代，但将以更具价格竞争力的切入点测试英伟达市场份额 [60][61] 餐饮行业Chipotle业绩分析 - 第四季度业绩略超预期，调整后每股收益2.5美元（预期2.4美元），营收29.8亿美元（预期29.6亿美元），同店销售额下降2.5%（预期下降2.94%），运营利润率14.1%（预期13.7%） [29] - 2026财年同店销售额指引约为持平，远低于市场预期的增长约1.8%，这是导致股价在盘后下跌约10%的主要原因 [29][30][34] - 公司正积极转向促销以应对消费压力，例如12月每周提供买一送一优惠，1月推出强调5美元价位的蛋白质菜单，预计2026年将保持高促销力度 [38][39][40] - 高促销策略可能对利润率构成重大风险，2026年餐厅层面利润率可能面临100个基点或更多的下行风险 [42][43] - 分析师认为，财政刺激和减税政策可能对餐饮业构成顺风，但益处将主要体现在客群为中产阶级的休闲餐饮板块，该板块受移民政策收紧的负面影响也较小 [46][47][48]