印度卢比汇率走势与央行干预策略 - 卢比对美元汇率在周二大幅上涨1.4%，从之前亚洲表现最差的货币转变为区域最强货币，创下七年来最强劲涨势 [1] - 分析师认为，卢比此轮反弹为印度储备银行提供了重建外汇储备的宝贵空间，但这可能限制卢比在印美贸易协议利好兑现后的进一步上行空间 [1] - 印度储备银行的外汇策略近期显得难以预测，其干预行为旨在防止卢比出现单向投机性仓位，这增加了研判汇率后续走势的难度 [1] 主要金融机构观点与预测 - 巴克莱银行与野村控股均预测印度央行将利用卢比反弹购入美元，并建议做空卢比 [1] - 野村控股预计到5月，卢比汇率可能贬值至94卢比兑1美元 [1] - 巴克莱银行建议通过三个月期离岸头寸押注卢比贬至94的目标位，认为当前涨势不可持续且股市资金外流不会完全逆转 [1][2] - 法国兴业银行预计未来数周卢比将走强至87-88兑1美元，汇丰控股预测3月底前将触及88 [2] 印度央行外汇操作与储备状况 - 截至去年12月，印度央行持有规模达624亿美元的巨额短期远期净空头头寸，这意味着其需要偿还这些美元 [1] - 印度央行在2025年第二季度平仓了约250亿美元的远期头寸，这被认为是当时卢比表现疲软的主要原因 [1] - 去年，印度央行曾大举抛售美元以支撑卢比，野村控股估计其净抛售额为495亿美元 [2] - 尽管有干预操作，在美元走弱、金价飙升及央行外汇互换操作助推下，印度外汇储备已攀升至7090亿美元的历史新高 [2] 市场影响因素与未来观察点 - 印美贸易协议预计将为卢比提供短期支撑，并利好债券市场，因为交易员押注外资将回流本土资产 [2] - 关键市场观察点在于印度央行可能在何种汇率水平购入美元并重建其外汇储备 [2] - 印度储备银行行长桑杰·马尔霍特拉曾表示，考虑到印度与主要经济体的通胀差异，卢比每年贬值3%属于正常区间 [2] - 短期资本流入为印度央行提供了重建储备并向市场注入卢比流动性的契机 [3]