行业核心事件 - 印尼政府提出大幅减产计划 导致该国矿商已暂停现货煤炭出口[1] - 印尼上月向主要矿商下达的产量配额比2025年水平降低40%至70% 旨在提振煤价[1] - 印尼主要行业协会反对减产 警告称可能引发裁员和矿山关闭[1] 市场观点与逻辑 - 今年煤炭市场重点关注海外 而非国内[1] - 一旦海外市场出现黑天鹅事件 煤价想象空间才有望彻底打开[1] - 黑天鹅事件或更多源于美国需求增加与印尼产量/出口下滑的共振[1] 受益方向与标的 - 直接在海外销售的煤企将更为受益[1] - 重点关注在海外布局的煤炭公司[1] - 中国秦发在印尼布局[1] - 力量发展在南非布局[1] - 兖煤澳大利亚在澳大利亚布局[1] 市场即时反应 - 部分煤炭股尾盘涨幅进一步扩大[1] - 兖煤澳大利亚股价涨11.05% 报34.98港元[1] - 力量发展股价涨8% 报1.89港元[1] - 中国秦发股价涨2.87% 报4.3港元[1]