核心观点 - 中华联合人寿2025年第四季度偿付能力报告显示，公司偿付能力指标因股东增资而显著改善并达标，但核心经营压力未缓解，保险业务收入下滑且已连续九年亏损 [1][2] 偿付能力状况 - 截至2025年四季度末，公司核心偿付能力充足率为94.18%，综合偿付能力充足率为126.11%，均满足监管要求 [1] - 两项指标较2025年三季度末的109.98%和144.68%有所回落 [1] - 2025年一季度末，公司核心偿付能力充足率曾跌至70.60%，综合偿付能力充足率为131.40% [2] - 2025年上半年，中华保险集团与中华联合财险按8:2比例共同向公司注资12亿元，注册资本从29亿元增至41亿元，显著提振了偿付能力 [2] - 北京金融监管局已于2026年1月4日批复，同意公司公开发行不超过5.7亿元、期限10年的资本补充债券 [2] 经营业绩表现 - 2025年全年，公司实现保险业务收入45.62亿元，同比下滑13.13% [2] - 2025年全年，公司净利润亏损2.71亿元，较2024年4.94亿元的亏损额有所收窄 [2] - 2025年第四季度单季，公司实现保险业务收入5.56亿元，净利润亏损1.3亿元 [2] - 公司自2015年成立以来已连续九年亏损，2017年至2025年累计亏损额已超过21亿元 [2] 集团内对比与行业背景 - 2025年，同属中华保险集团的中华联合财险实现保险业务收入706.53亿元，同比增长3.67%，净利润9.90亿元，同比增长4.87% [3] - 截至2025年三季度末，保险业综合偿付能力充足率为186.3%，其中人身险公司综合偿付能力充足率为175.5%，核心偿付能力充足率为118.9% [3] - 公司四季度核心及综合偿付能力充足率虽达标，但仍低于人身险行业平均水平 [3]