市场行情概览 - 债市整体小幅走弱，国债期货主力合约全线收跌，银行间现券表现相对稳定但午后超长债收益率上行，市场缺乏方向，春节前料以震荡为主 [1] - 公开市场单日净回笼资金3025亿元，短端资金利率延续回升 [1][6] - 中证转债指数收盘下跌0.04%至521.27，成交金额849.68亿元，个券表现分化显著 [2] 国债期货行情 - 30年期主力合约跌0.23%报111.7 [2] - 10年期主力合约跌0.01%报108.24 [2] - 5年期主力合约跌0.04%报105.85 [2] - 2年期主力合约跌0.02%报102.398 [2] 银行间利率债行情 - 10年期国开债“25国开15”收益率下行0.05BP至1.957% [2] - 10年期国债“25附息国债16”收益率上行0.15BP至1.8125% [2] - 30年期超长国债“25超长特别国债06”收益率上行0.25BP至2.251% [2] 海外债券市场 - 美债收益率涨跌不一，10年期美债收益率跌0.59BP至4.266%，30年期美债收益率跌1.76BP至4.895% [3] - 日债收益率全线回落，10年期日债收益率下行0.4BP至2.252% [4] - 欧债收益率集体上涨，德国10年期国债收益率涨2.2BPs至2.888%，法国10年期国债收益率涨1.7BP至3.465% [4] 一级市场发行 - 财政部发行91天期国债加权中标收益率1.2432%，全场倍数3.41，2年期国债加权中标收益率1.3285%，全场倍数4.25 [5] - 进出口行发行2年期金融债中标收益率1.5498%，全场倍数5.1，3年期金融债中标收益率1.6047%，全场倍数4.92 [5] - 农发行发行1.0356年期金融债中标收益率1.4634%，全场倍数3.2，10年期金融债中标收益率1.9711%，全场倍数4.01 [5] 资金面情况 - 央行开展750亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，因当日有3775亿元逆回购到期，实现净回笼3025亿元 [6] - Shibor短端品种多数上行，隔夜品种上行0.1BP至1.318%，14天期上行7.2BPs至1.583% [6] 机构观点摘要 - 有机构认为，在净息差收窄及年中政府债发行压力较大的背景下，为保证银行承接，预计2026年第二季度降准概率较大 [8] - 有机构指出，提升金融系统稳定性的核心在于稳定银行息差、降低银行负债成本，这是维持资金宽松的政策出发点，并判断2026年一季度资金波动会明显低于季节性 [8]