核心观点 - 截至2025年2月4日，已有10家A股上市银行发布2025年业绩快报，业绩总体稳健增长，盈利端全线飘红，资产质量稳健 [1] - 市场预计，2026年银行息差降幅有望收窄、信用成本继续下行，上市银行业绩有望延续改善趋势 [1] 盈利能力分析 - 净利润全线增长，城商行领跑：已披露业绩的10家银行2025年均实现归母净利润同比增长，部分城商行增速亮眼 [2] - 青岛银行归母净利润51.88亿元，同比增长21.66%，增速位居首位 [2] - 宁波银行归母净利润293.33亿元，同比增长8.13% [2] - 南京银行归母净利润218.07亿元，同比增长8.08% [2] - 杭州银行归母净利润190.30亿元，同比增长12.05% [2] - 苏农银行作为唯一预批业绩的农商行，归母净利润20.43亿元，同比增长5.04% [2] - 股份制银行增长分化： - 招商银行归母净利润1501.81亿元，同比增长1.21%，规模居首且唯一超千亿元 [3] - 浦发银行归母净利润500.17亿元，同比增长10.52%，在全国性股份制银行中增速最快 [3] - 兴业银行归母净利润774.69亿元，同比增长0.34% [3] - 中信银行归母净利润706.18亿元，同比增长2.98% [3] 营业收入表现 - 多数银行营收正增长：除中信银行营收同比下降0.55%外，其他银行在2025年均录得正增长 [4] - 城商行与农商行营收增速差异： - 南京银行营收555.40亿元，同比增长10.48%，增速最高 [4] - 宁波银行营收719.68亿元，同比增长8.01% [4] - 青岛银行营收145.73亿元，同比增长7.97% [4] - 杭州银行营收387.99亿元，同比增长1.09% [4] - 厦门银行营收58.56亿元，同比增长1.69% [4] - 苏农银行营收41.91亿元，同比增长0.41% [4] - 股份制银行营收情况： - 招商银行营收3375.32亿元，同比增长0.01% [5] - 兴业银行营收2127.41亿元，同比增长0.24% [5] - 浦发银行营收1739.64亿元，同比增长1.88%，是其中增长最快的 [5] - 营收增长驱动因素： - 南京银行利息净收入349.02亿元，同比增长31.08%，驱动营收增长 [4] - 宁波银行手续费及佣金净收入60.85亿元，同比增长30.72%，轻资本业务增长势头良好 [4] 资产规模与信贷投放 - 资产规模稳健扩张：10家上市银行资产规模均实现增长，城商行呈现两位数扩表 [6] - 城商行增速领先：青岛银行资产规模8149.60亿元，同比增长18.12%；南京银行30224.24亿元，同比增长16.63%；宁波银行36286.01亿元，同比增长16.11%；杭州银行23649.02亿元，同比增长11.96% [7] - 股份制银行增速均超5%：招商银行资产规模130705.23亿元，同比增长7.56%；兴业银行110936.67亿元，同比增长5.57%；中信银行101316.58亿元，同比增长6.28%；浦发银行100817.46亿元，同比增长6.55% [7] - 信贷需求旺盛与投放前置：优质区域城商行信贷增长延续强劲态势，贷款增速较高 [7] - 青岛银行贷款增速16.5%，南京银行13.4%，宁波银行17.4%，杭州银行14.3% [7] - 银行信贷投放节奏前置，2025年1月份信贷投放占比全年突破30%，预计2026年作为“十五五”开局之年，前置会更加明显 [8] - 预计2026年1月份信贷投放规模为5.2万亿元，占全年贷款比重32% [8] 净息差与资产质量展望 - 净息差有望企稳：2025年三季度以来银行净息差已出现企稳迹象，预计2026年净息差降幅将收敛 [8] - 预计2026年上市银行净息差有望小幅收窄4个基点，收窄压力集中在上半年 [9] - 从负债端看，定存到期重定价预计推动净息差回升10个基点 [9] - 若央行在2026年第一季度降准50个基点，则预计提振上市银行2026年净息差0.46个基点 [9] - 资产质量总体稳健：披露快报的10家银行不良贷款率大部分呈企稳或下行趋势 [9] - 青岛银行不良贷款率降幅最大，从1.14%降至0.97%，下降17个基点 [9][10] - 其他银行变动：浦发银行不良率下降10个基点至1.26%；招商银行、中信银行均下降1个基点；宁波银行、南京银行、杭州银行持平；兴业银行上升1个基点；厦门银行上升3个基点；苏农银行下降2个基点 [10] - 青岛银行拨备覆盖率持续提升，截至2025年末为292.3%，环比提升22.33个百分点 [10] - 杭州银行、招商银行拨备覆盖率较三季度末下行超10个百分点，但绝对水平仍处高位 [11]