核心观点 - 公司在2025年动荡且充满挑战的市场环境中实现了稳健的业绩 尽管因俄罗斯业务减值等因素导致利润大幅下滑 但收入实现微增 并在核心市场获得份额 同时持续推进产能扩张和脱碳的长期投资 [1][3] 2025年财务业绩 - 2025年全年收入达38.77亿欧元 按当地货币计算增长1.1% 其中2024年的收购贡献了1.2%的增长 [3] - 2025年第四季度收入为9.67亿欧元 按当地货币计算增长0.8% [3] - 2025年全年息税折旧摊销前利润为8.64亿欧元 利润率为22.3% 较2024年下降2.1个百分点 [3] - 2025年第四季度息税折旧摊销前利润为1.99亿欧元 利润率为20.5% 下降3.2个百分点 [3] - 2025年息税前利润（不含俄罗斯业务减值）为5.7亿欧元 利润率为14.7% 下降2.8个百分点 [3] - 2025年第四季度息税前利润（不含俄罗斯业务减值）为1.13亿欧元 利润率为11.8% 较2024年同期下降4.9个百分点 [3] - 2025年全年净利润为2800万欧元 大幅下降5.22亿欧元 主要原因是俄罗斯业务减值造成3.92亿欧元的损失 [3] 重大事件与成本影响 - 2026年1月13日 公司对俄罗斯业务失去控制权 因此在2025年确认了3.92亿欧元的减值损失 [3] - 利润下降的原因包括瑞士弗卢姆斯的生产事故 俄罗斯业务持续表现不佳以及重组拨备 部分被原材料价格下降和温和的提价所抵消 [3] - 折旧增加是由于中国工厂于2025年12月关闭以及瑞士的事故 [3] 投资与产能扩张 - 2025年总投资额为4.73亿欧元 主要用于美国和印度的新建工厂 罗马尼亚的新生产线 荷兰和法国的电气化改造以及数字化项目 [3] - 公司在重要的中欧和北美市场获得了市场份额 [4] - 2026年将继续在产能扩张和电气化方面进行大量投资 [4] 可持续发展进展 - 在脱碳方面取得良好进展 相较于2015年基准 二氧化碳强度降低了25% 其中2025年改善了2个百分点 [3] 股东回报与公司治理 - 提议的每股股息为4.15丹麦克朗 在调整俄罗斯业务结果和减值影响后 维持33%的派息率 [3] - 2025年 公司根据股票回购计划购买了4,108,500股B股 总金额为1.43亿欧元 [3] - 股东可在2026年2月4日至18日期间申请将A股转换为B股 [6] 2026年业绩展望 - 预计2026年收入按当地货币计算将增长2%至4% [3] - 预计2026年息税前利润率在13%至14%之间 [3] - 预计2026年投资水平约为6.5亿欧元 不包括收购 [3]