基金业绩与市场表现 - Immersion Investment Partners 2025年第四季度净回报率为4.9% 同期罗素2000指数回报率为2.2% 罗素微盘指数回报率为6.3% [1] - 该基金2025年全年回报率为45.4% 同期罗素2000指数和罗素微盘指数回报率分别为12.8%和23.0% [1] 行业观点与投资策略 - 市场正在大规模投资人工智能 但同时也引发了对能源需求和模糊货币化路径的担忧 [1] - 市场普遍惩罚那些商业模式未能适应人工智能的科技公司 这为那些拥有创新商业模式的公司创造了潜在的投资机会 [1] - 公司在机会出现时总是做出谨慎决策并保持纪律 [1] 重点持仓公司：Dutch Bros Inc - Dutch Bros Inc 是一家成立于1992年的美国得来速咖啡店 截至2026年2月3日 其股价收于每股53.49美元 [2] - 该股过去一个月回报率为-15.38% 过去十二个月股价下跌18.58% 市值为88.04亿美元 [2] - 该头寸自2024年5月起持有 目前是基金前五大持仓之一 被认为是公开市场上罕见且引人注目的餐饮资产 [3] - 该公司与Wingstop和Domino's等成功餐饮企业共享类似的有利长期趋势 但处于更早的增长阶段 并拥有类似Chick-fil-A或In-N-Out Burgers的狂热粉丝群体 [3]