核心财务业绩 - 第四季度调整后每股收益为0.23美元，远超市场预期的亏损0.21美元，上年同期为调整后每股亏损0.09美元 [2] - 第四季度总收入为30.41亿美元，同比下降8.7%，略低于市场预期1.4% 全年收入下降5%至124亿美元 [2] - 第四季度运营亏损2亿美元，而去年同期运营收入为1.54亿美元 调整后EBITDA下降至7.67亿美元，对应利润率25.2%，低于去年同期的10.52亿美元和31.6%的利润率 [12] 收入细分表现 - 业务部门收入同比下降8.8%至24.25亿美元，主要受一次性暗光纤交易及2024年第四季度公共部门收入高基数影响 [10] - 大企业收入下降1%至7.58亿美元 中型市场企业收入下降11%至4.72亿美元 公共部门收入下降18%至4.57亿美元 [11] - 北美企业渠道收入下降9%至16.87亿美元 批发业务收入下降8%至6.61亿美元，主要因语音、托管服务和VPN业务下滑 大众市场收入同比下降7.9%至6.16亿美元 [11] 人工智能与增长动力 - 受人工智能驱动的连接需求推动，公司到2025年底已获得总计130亿美元的PCF（潜在合同价值）交易 [3] - 第四季度和2025全年从130亿美元PCF交易中确认的收入分别为4100万美元和1.16亿美元 [3] - 网络即服务平台活跃客户环比增长29% 与16个生态系统伙伴的合作战略已产生超过180个潜在销售机会 [4] 成本控制与资产处置 - 2025年实现了4亿美元的年度化成本效益，高于3.5亿美元的目标 预计2026年达7亿美元，2027年底达10亿美元 [5] - 完成了以57.5亿美元现金向AT&T出售其大众市场光纤业务的交易，该业务覆盖11个州，拥有超过100万光纤客户和400多万个已覆盖地点 [5] - 2025年资本支出为43.67亿美元，预计2026年将降至32亿至34亿美元，主要因光纤到户业务出售 其中10亿美元资本支出将用于PCF交易 [17] 债务与现金流 - 使用手头现金及48亿美元净收益全额偿还了超级优先债券，每年现金利息支出再减少3亿美元 [6] - 总债务现已降至130亿美元以下，自2025年1月以来减少超过50亿美元 过去12个月年利息支出减少近5亿美元 [6] - 第四季度运营现金流为5.62亿美元，低于去年同期的6.88亿美元 自由现金流出为7.65亿美元，主要受4亿美元退税延迟至2026年上半年影响 [13] - 截至2025年12月31日，公司拥有10亿美元现金及现金等价物，长期债务为173.53亿美元 [14] 2026年业绩展望 - 管理层重申调整后EBITDA将在2026年恢复增长，预计范围在31亿至33亿美元之间 [15] - 调整后EBITDA预测已包含AT&T交易的影响以及有机业务收入下降75个基点的影响，并剔除了与到2027年削减10亿美元开支目标相关的4亿美元转型成本 [16] - 预计2026年自由现金流在12亿至14亿美元之间，而2025年自由现金流为10.41亿美元 [18] 行业同行近期表现 - AT&T 2025年第四季度运营收入增长3.6%至334.7亿美元，主要受移动服务和设备销售、消费者有线及墨西哥业务推动 2025年全年收入为1256亿美元 [20][22] - Rogers通信第四季度调整后每股收益1.08美元，超预期10.2%，同比增长3.8% 收入44.3亿美元，超预期1.31%，同比增长13% [23] - Verizon通信第四季度总运营收入增长2%至363.8亿美元，主要受无线设备收入及固定无线接入业务增长推动 2025年全年收入为1381.9亿美元，同比增长2.5% [24][25]